穩(wěn)投資是下半年經(jīng)濟工作重點之一。近期，監(jiān)管層及多省份密集開展穩(wěn)投資調(diào)研和督導(dǎo)，多地重大項目投資密集批復(fù)開工，數(shù)萬億元基建投資蓄勢待發(fā)。專家認(rèn)為，穩(wěn)投資仍是政策發(fā)力重點。展望下半年，專項債發(fā)行將提速，資本金比例有望下調(diào)，逆周期調(diào)節(jié)有望再發(fā)力，財政、貨幣等一系列穩(wěn)投資舉措落地可期。

　　基建投資發(fā)力

　　今年以來，我國經(jīng)濟運行實現(xiàn)平穩(wěn)開局，但一些經(jīng)濟指標(biāo)自4月以來有所波動。為穩(wěn)投資，近期國家發(fā)改委等部委以及多個省份密集啟動調(diào)研，為下半年推出政策舉措做準(zhǔn)備。與此同時，多地密集推出重大項目建設(shè)計劃，數(shù)萬億元基建投資蓄勢待發(fā)。

　　國家發(fā)改委數(shù)據(jù)顯示，5月該部門共審批核準(zhǔn)固定資產(chǎn)投資項目20個，總投資516億元，主要集中在高技術(shù)和交通等行業(yè)。另據(jù)招商證券數(shù)據(jù)，1-5月，我國基建審批項目累計達(dá)43012個，較去年同期增長8.88%。其中，交通運輸、倉儲和郵政審批項目累計投資額為24905億元，同比增長42.06%。

　　據(jù)基建通大數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計，目前31個省市自治區(qū)已發(fā)布的2019年及部分將在2020年重點開工高速項目計劃超2萬億元；2020年前計劃施工的鐵路項目60多個，項目總規(guī)劃建設(shè)里程約15500公里，計劃總投資金額超1.6萬億元；2020年前，西安、天津、杭州、重慶、北京等10個城市38條軌道交通將相繼開通，投資金額將超5000億元。

　　中國銀行國際金融研究所研究員范若瀅認(rèn)為，我國投資雖略有回落，但整體保持平穩(wěn)，高技術(shù)制造業(yè)投資仍保持高增速，表明我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)正在持續(xù)優(yōu)化。近期，各地交通基建等重大項目投資密集批復(fù)開工，預(yù)計將在下半年助力經(jīng)濟發(fā)展。

　　下半年資本金比例有望下調(diào)

　　穩(wěn)投資仍成為今年政策發(fā)力的重點，而資金來源仍是亟待解決的問題。

　　一方面，專項債正迎來發(fā)行高峰。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月23日，6月以來全國已發(fā)行地方債5942億元，6月最后一周地方債預(yù)計發(fā)行量將超過3000億元，總體來看，6月地方債發(fā)行規(guī)模有望達(dá)9000億元，或成為近3年高點。

　　興業(yè)證券認(rèn)為，專項債再次迎來發(fā)行高峰，基建資金來源加速改善，有望助推基建投資加速回暖。

　　另一方面，完善投資項目資本金制度，適當(dāng)降低基礎(chǔ)設(shè)施等項目資本金比例已成為大勢所趨。

　　“資本金比例下調(diào)有望在下半年落地?！贝笤雷稍兌麻L金永祥表示。

　　四方面著力實現(xiàn)穩(wěn)投資

　　分析人士認(rèn)為，下半年財政政策可能有所擴張，更多穩(wěn)投資政策跟進值得期待。

　　中國宏觀經(jīng)濟研究院投資研究所研究員劉立峰認(rèn)為，總體上，雖然今年以來有利于投資增長的因素也在積累，但仍難以形成投資增速反轉(zhuǎn)。

　　他建議，從以下幾個方面著力實現(xiàn)投資穩(wěn)定增長。一是保持資金來源穩(wěn)定性。二是開好合法合規(guī)舉債前門。未來1-2年，可適當(dāng)提高年度新增債券發(fā)行規(guī)模；適當(dāng)調(diào)高地方PPP項目支出責(zé)任占預(yù)算支出比例；適度提高一般債發(fā)債比例，滿足地方政府公益性項目投融資緊迫需要。三是著力解決融資難、融資貴問題。進一步下放授信審批權(quán)限，引導(dǎo)金融機構(gòu)增加民營企業(yè)信貸投放，保障民營企業(yè)信貸資源。四是營造公平的市場競爭環(huán)境。應(yīng)對國有企業(yè)設(shè)立正面清單和項目指導(dǎo)目錄，為民間資本騰出發(fā)展空間。

　　基建是拉動水泥需求的三大馬車之一。業(yè)內(nèi)人士表示，鑒于下半年穩(wěn)增長形勢明朗，數(shù)萬億基建涌入將對水泥需求產(chǎn)生強有力支撐。另外，下半年是水泥傳統(tǒng)銷售旺季，錯峰生產(chǎn)相繼實施，水泥廠停產(chǎn)較多，供給不足。在此影響下，下半年水泥行情有望持續(xù)走高，全年行業(yè)利潤將繼續(xù)保持高位。