2024年前三季度，受地產(chǎn)投資持續(xù)探底、基建投資放緩等影響，水泥需求延續(xù)下滑態(tài)勢，供需矛盾持續(xù)加劇，水泥價格低位震蕩回升。一季度下游復工情況較差，價格一路走低，進入二季度后旺季不旺，需求持續(xù)減弱，但行業(yè)自救意識增強，加大自律和錯峰力度，水泥價格企穩(wěn)反彈。三季度淡季更淡，市場再次轉弱。前三季度，水泥產(chǎn)量創(chuàng)下2010年以來新低，量價齊跌下行業(yè)利潤大幅下滑。展望四季度，我們認為水泥需求仍將繼續(xù)走弱，但在“反內卷”呼聲高漲和行業(yè)自救意識增強背景下，企業(yè)限產(chǎn)力度加大，水泥價格有望上漲，行業(yè)效益持續(xù)修復。全年來看，水泥需求將面臨較大下行壓力，行業(yè)利潤降幅仍大。