[宏觀月評]2023年4月：下游需求運行偏弱，水泥產量增幅收窄！
近日，中國人民銀行和國家統計局先后公布了2023年4月金融數據和經濟數據，水泥大數據研究院觀察分析如下：
（1）社融規(guī)模：2023年4月社會融資規(guī)模新增12171億元，同比多增2844億元，社融存量同比增速10.0%，與上月持平，4月社融數據超預期回落，這既和3月社融出現一定透支有關，也和市場主體預期走弱有關。從信貸端看，居民端和企業(yè)端均表現相對弱勢，人民幣貸款新增7188億元，同比多增734億元，企事業(yè)單位用于資本開支的中長期貸款同比多增4017億元，較前幾月有所回落，居民中長期貸款減少1156億元，創(chuàng)單月新低。4月金融數據低于市場預期，反映當前市場主體信心不足，經濟復蘇內生動力仍不強，后續(xù)仍需政策加碼和落地。
（2）水泥產量：2023年1-4月水泥產量為58429萬噸，同比增長2.5%，4月水泥產量19392萬噸，同比增長1.4%，環(huán)比下降5.8%，4月需求大幅弱于市場預期。進入4月份后，陰雨天氣較多，新開項目釋放減少，疊加部分地區(qū)資金短缺問題仍在，下游需求相對疲弱。具體來看，地產受新開工拖累，降幅繼續(xù)擴大；基建方面，受陰雨天氣影響，重大項目工程施工進度減慢，道路運輸業(yè)和鐵路運輸業(yè)增速放緩，基建對水泥需求支撐力度有所走弱。總的來看，地產新開工拖累明顯，基建增速略有回落，4月水泥需求弱勢運行。
（3）后市展望：5月，旺季需求預期基本落空，預計水泥產量可能出現下降。需求端看，地產前端投資弱勢狀態(tài)短期難改，基建投資受雨季影響可能繼續(xù)放緩，市場需求繼續(xù)走弱；供給端看，多省公布5月停窯計劃，磨機運轉率有所下降。供需雙減下，預計水泥產量環(huán)比和同比均將出現小幅下降。
編輯：李坤明
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