華新水泥：產(chǎn)能擴(kuò)張穩(wěn)健 業(yè)績(jī)繼續(xù)提升
07年公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入47.70億元，同比增長(zhǎng)34%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.90億元，同比增長(zhǎng)90%，每股收益0.88元，公司業(yè)績(jī)水平較預(yù)期高約10%，主要原因是受期間費(fèi)用節(jié)約和營(yíng)業(yè)外收入增加等因素的影響。07年公司銷售水泥和熟料共計(jì)2267萬(wàn)噸，較06年的1801萬(wàn)噸增長(zhǎng)約26%，其中水泥銷售2106萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)27%，熟料銷售161萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.8%。07年底，公司已經(jīng)具備了1850萬(wàn)噸熟料、3320萬(wàn)噸水泥的產(chǎn)能。
維持“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)08年初公司成功實(shí)施對(duì)Holcim定向增發(fā)后，資金實(shí)力大增，為公司的進(jìn)一步擴(kuò)張奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。重新調(diào)整公司08、09年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)值為4.06和5.62億元，對(duì)應(yīng)08、09年EPS為1.01和1.39元，08、09年的動(dòng)態(tài)PE為22.2和16.1倍。有關(guān)人士認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)整有利于水泥龍頭企業(yè)對(duì)區(qū)域市場(chǎng)的進(jìn)一步整合，公司發(fā)展向好的基本面依舊穩(wěn)固。當(dāng)前公司的動(dòng)態(tài)市盈率已經(jīng)表現(xiàn)出投資吸引力，因此維持“謹(jǐn)慎推薦”的投資評(píng)級(jí)。
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