東江環(huán)保：危廢龍頭加速全國(guó)擴(kuò)張
近期，輝立證券對(duì)東江環(huán)保進(jìn)行了預(yù)測(cè)，如下是具體內(nèi)容：
我們預(yù)測(cè)公司2017-2018年凈利潤(rùn)分別為4.76億元/6.35億元，EPS分別為0.54/0.70元，市盈率分別為29.5/22.1，給予目標(biāo)價(jià)20.2元，為“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
東江環(huán)保主營(yíng)廢物資源化利用、廢物無(wú)害化處置及環(huán)境服務(wù)三大核心領(lǐng)域，在全國(guó)范圍內(nèi)擁有28家危廢處理處置基地。公司占據(jù)了中國(guó)最為核心的工業(yè)危廢市場(chǎng)，形成了覆蓋以廣東為主的珠三角，以江蘇、浙江為主的長(zhǎng)三角，以河北、山東、湖北為主的華北地區(qū)，以及江西、福建等地區(qū)的產(chǎn)業(yè)布局。截止2017年底，公司落地危廢產(chǎn)能約180萬(wàn)噸/年，其中無(wú)害化產(chǎn)能約90萬(wàn)噸，占比50%，未來(lái)五年公司危廢處置產(chǎn)能將達(dá)到500萬(wàn)噸/年，其中水泥窯協(xié)同處置產(chǎn)能100萬(wàn)噸/年，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)22.7%。
公司開(kāi)始進(jìn)軍西南市場(chǎng)，進(jìn)一步擴(kuò)大全國(guó)布局。公司與四川綿陽(yáng)涪城區(qū)簽訂投資協(xié)議，擬建成大型工業(yè)危廢綜合處置基地，年處理固廢產(chǎn)能35萬(wàn)噸，其中包括無(wú)害化25萬(wàn)噸/年，資源化10萬(wàn)噸/年，總投資額15億元。當(dāng)前綿陽(yáng)市危廢處置供需缺口較大，項(xiàng)目建成可有效解決當(dāng)?shù)毓I(yè)廢物需求旺盛與處理能力不足的矛盾，同時(shí)可輻射綿陽(yáng)周邊城市如成都、德陽(yáng)等區(qū)域，有利于公司以點(diǎn)帶面的區(qū)域市場(chǎng)布局，提升在西南地區(qū)的市場(chǎng)份額及綜合競(jìng)爭(zhēng)力，為今后占領(lǐng)該市場(chǎng)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
2018年產(chǎn)能將有大幅提升。
2018年公司有多個(gè)危廢項(xiàng)目集中落地，包括江西東江二期28萬(wàn)噸資源化、濰坊藍(lán)海20萬(wàn)噸無(wú)害化+資源化、南通項(xiàng)目約4萬(wàn)噸無(wú)害化、河北曹妃甸項(xiàng)目約6萬(wàn)噸無(wú)害化+資源化、南平綠洲約2萬(wàn)噸無(wú)害化、泉州項(xiàng)目約9萬(wàn)噸無(wú)害化+資源化、湖北仙桃1.78萬(wàn)噸資源化等，預(yù)計(jì)新增產(chǎn)能約70萬(wàn)噸，使2018年的實(shí)際落地產(chǎn)能達(dá)到250萬(wàn)噸/年。我們認(rèn)為，新增產(chǎn)能釋放以及產(chǎn)能利用率的提升將驅(qū)動(dòng)未來(lái)兩年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)。
東江環(huán)保與海螺創(chuàng)業(yè)日前就水泥窯協(xié)同處置固廢事宜達(dá)成戰(zhàn)略合作意向。雙方將以廣東省為試點(diǎn)，實(shí)施股權(quán)合作共同推進(jìn)廣東省水泥窯協(xié)同處置固廢布點(diǎn)，并在全國(guó)范圍內(nèi)共同推進(jìn)水泥窯協(xié)同處置固廢項(xiàng)目發(fā)展。
水泥窯協(xié)同處置技術(shù)在國(guó)外已發(fā)展較為成熟，目前在國(guó)內(nèi)正逐步進(jìn)入快速發(fā)展階段。海螺創(chuàng)業(yè)專(zhuān)注于水泥窯協(xié)同處置危險(xiǎn)廢物、水泥窯協(xié)同處置市政廢物、生活垃圾焚燒發(fā)電三大領(lǐng)域，目前已建成投運(yùn)的水泥窯協(xié)同處置固廢能力為37.5萬(wàn)噸/年，此外還有在建的水泥窯協(xié)同處置固廢能力達(dá)167萬(wàn)噸/年，公司水泥窯協(xié)同處置危廢技術(shù)及業(yè)務(wù)模式居于行業(yè)領(lǐng)先水平。我們認(rèn)為，與海螺創(chuàng)業(yè)的合作將實(shí)現(xiàn)處置技術(shù)及市場(chǎng)布局的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，對(duì)公司現(xiàn)有危廢處置模式和區(qū)域布局形成良好補(bǔ)充和拓展，有力提升公司危廢處理規(guī)模及效率，鞏固行業(yè)地位，引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展。
根據(jù)11月9日廣東省發(fā)布的《固體廢物污染防治三年行動(dòng)計(jì)劃(2018年-2020年)》(徵求意見(jiàn)稿)，提出將加快建設(shè)一批水泥窯協(xié)同處置工業(yè)固體廢物項(xiàng)目，力爭(zhēng)到2020年水泥窯協(xié)同處置的工業(yè)固體廢棄物達(dá)到500萬(wàn)噸/年以上。政策出臺(tái)不僅提升了水泥窯協(xié)同處置市場(chǎng)的景氣度，也為雙方合作提供政策利好，有望推動(dòng)雙方合作項(xiàng)目加快落地，實(shí)現(xiàn)以點(diǎn)帶面向全國(guó)范圍內(nèi)拓展。
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