經(jīng)濟回暖有望持續(xù)至二季度
國家統(tǒng)計局上周公布的一季度主要宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，3月多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯著好轉(zhuǎn)。多家主流券商研究機構(gòu)均認為，3月經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯著好轉(zhuǎn)，地產(chǎn)與基建投資成為經(jīng)濟復蘇的引擎。一系列先導指標也顯示，經(jīng)濟回暖具有一定持續(xù)性，預計將持續(xù)到二季度。
上周，國家統(tǒng)計局公布一季度主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)。一季度GDP增長6.7%；一季度全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增5.8%，其中3月份增長6.8%；一季度固定資產(chǎn)投資同比名義增長10.7%，增速比1-2月加快0.5個百分點；一季度社會消費品零售總額同比名義增長10.3%，其中3月份增長10.5%。
國泰君安首席宏觀分析師任澤平認為，一季度經(jīng)濟開門紅，與房地產(chǎn)銷售投資加快、PPI改善、企業(yè)補庫存、外需回升等因素有關(guān)。信貸、土地購置、訂單等先行指標大幅回升且超預期，意味著經(jīng)濟回升力度較強，預計可持續(xù)至二季度末、三季度初。
光大證券首席宏觀分析師徐高表示，3月投資增長進一步加快，帶動工業(yè)生產(chǎn)明顯加速、制造業(yè)景氣明顯回升。其中，地產(chǎn)與基建投資成為復蘇的引擎，今年一季度的地產(chǎn)銷售、新開工、投資等數(shù)據(jù)均表現(xiàn)出了類似于前幾輪地產(chǎn)發(fā)展周期那樣的強勁勢頭。
值得注意的是，在肯定了經(jīng)濟開門紅的態(tài)勢之后，機構(gòu)還肯定了經(jīng)濟回暖的可持續(xù)性。
申萬宏源宏觀研究團隊認為，3月經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯著好轉(zhuǎn)，4月來的高頻數(shù)據(jù)也進一步印證經(jīng)濟回暖具有一定的持續(xù)性。上周，鋼價暴漲，高爐開工率顯著提升；水泥價格也持續(xù)提升，漲幅明顯；盡管美元略升，但大宗商品仍顯著走強，顯示出近期國內(nèi)需求已對大宗商品價格形成明顯支撐。
徐高也認為，多項因素綜合來看，中國經(jīng)濟剛剛進入復蘇的早期，二季度復蘇勢頭有望更加強勁。除了地產(chǎn)投資前景樂觀以外，考慮到政策對基建投資的扶持作用剛開始顯現(xiàn)，基建投資前景也被看好。從歷史經(jīng)驗來看，人民幣匯率短期的貶值或?qū)Τ隹谟忻黠@帶動作用。
申萬宏源預計，經(jīng)濟大周期將繼續(xù)“L型”筑底，經(jīng)濟小周期正處于3-6個月的“向上脈沖期”。隨著全球政策協(xié)同性增強、中國供給側(cè)改革推進及房地產(chǎn)投資回升，未來3-6個月仍處于難得的“蜜月期”。如果美元全年高位震蕩，包括中國在內(nèi)的新興市場喘息期有望比預期延長。
編輯：王超涵
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