海螺水泥6月15晚公告稱，公司同意與廣州市虔州投資（江西圣塔集團原股東出資設(shè)立的公司）共同出資設(shè)立贛州海螺，海螺占股55%，用于購買江西圣塔集團擁有的水泥、熟料生產(chǎn)線及相關(guān)資產(chǎn)。江西圣塔集團擁有一條 3500t/d、兩條 5000t/d 新型干法熟料線（合計熟料產(chǎn)能 480 萬噸）以及配套的年產(chǎn) 540 萬噸的水泥粉磨。由此，海螺水泥在實現(xiàn)2015年并購水泥產(chǎn)能1000萬噸目標的進程上邁出了一大步。

圣塔集團——贛南市場二把手

  并購標的圣塔集團位于江西最大的水泥消費市場贛州，近兩年來贛州地區(qū)水泥年需求量在1700-1800萬噸左右。由于江西省石灰石資源的啞鈴狀分布，使南部的贛州成為相對獨立的市場區(qū)域，加上地區(qū)市場產(chǎn)銷平衡，當?shù)厮嗍蹆r基本為全省最高。圣塔集團是贛州地區(qū)的產(chǎn)能規(guī)模僅次于萬年青的第二大水泥生產(chǎn)企業(yè)，擁有以信豐熟料基地為核心呈南北分布的天和、泓瑞兩個獨立粉磨站，合計年水泥產(chǎn)能740萬噸（含在建粉磨產(chǎn)能），外加一個年產(chǎn)60萬方的混凝土攪拌站和100萬噸在建骨料線。目前，其產(chǎn)品供給能力占贛州市場需求的約25%左右，市場范圍以贛州市場為中心，南部輻射，北至贛中吉安市場，南至廣東珠三角地區(qū)。而贛州地區(qū)集聚萬年青、南方、紅獅等水泥企業(yè)，萬年青在贛州3地5條線，熟料產(chǎn)能近600萬噸，占贛州產(chǎn)能50%，并在石城、尋烏、沙河、興國建設(shè)4個配套粉磨站；南方水泥在興國，紅獅在會昌，分別1條5000 t/d生產(chǎn)線。

表1：2015年6月贛州地區(qū)各水泥企業(yè)熟料產(chǎn)能情況

注：以上熟料年產(chǎn)能按運轉(zhuǎn)時間310天計                                                  數(shù)據(jù)來源：中國水泥研究院

  放眼江西全省乃至華東市場，圣塔集團落入海螺水泥囊中似乎也是最好的歸宿。江西省內(nèi)的主導(dǎo)企業(yè)分別為海螺、南方、萬年青、紅獅、亞東，五大集團基本控制區(qū)域內(nèi)77%的熟料產(chǎn)能，但海螺水泥熟料產(chǎn)能產(chǎn)占比卻不足10%。南方水泥目前忙于內(nèi)部企業(yè)的整合，自2014年起就停止了收購的步伐；通過新建和收購的方式已占據(jù)贛州市場半壁江山的萬年青，再費力吞下圣塔似乎也無益；青睞于新建的紅獅水泥一直不屑于收購，以單點散落構(gòu)成面是其戰(zhàn)略方式，而不鐘于大規(guī)模集布局于一點；亞泥已在江西北部九江已擁有6條生產(chǎn)線，累計熟料年實際產(chǎn)能可達1130萬噸，占據(jù)長江水利優(yōu)勢，面向長三角地區(qū)，不愿分散過多精力于江西市場。海螺水泥趁機將圣塔招至麾下，完成其全境布局的戰(zhàn)略構(gòu)想。
  圣塔集團的2條5000t/d新線是由海螺設(shè)計院設(shè)計，相關(guān)設(shè)備有海螺川崎公司提供。由此，海螺水泥對圣塔集團的資產(chǎn)設(shè)備等整體情況較為熟悉，是否符合海螺并購條件早已了然于胸。兩者情投意合之時，海螺便果斷出手將其拿下。

海螺收購圣塔入贛南，南北呼應(yīng)貫穿全境

  海螺水泥于2002年通過并購江西廬山水泥廠進入江西市場。截止2014年底，江西海螺水泥擁有弋陽、分宜兩個熟料生產(chǎn)基地熟料年產(chǎn)能465萬噸，以及贛江、廬山、南昌、進賢四個粉磨站，形成水泥年產(chǎn)能1675萬噸。

表2：2014年底海螺水泥在江西市場的水泥、熟料產(chǎn)能分布

數(shù)據(jù)來源：中國水泥研究院

  海螺水泥在江西核心市場昌九地區(qū)以粉磨站方式進入市場，其熟料采用便捷的水運方式供給，以昌九市場為中心，在上饒、新余兩側(cè)翼地區(qū)設(shè)熟料基地，并配套相應(yīng)粉磨能力占領(lǐng)當?shù)厥袌?。由此，海螺水泥占領(lǐng)了江西的中北部大部分市場區(qū)域。但南部市場高地——贛州一直是海螺水泥在江西市場的真空地帶，多年來未能涉足其中。

  此次海螺水泥收購圣塔集團，將填補其在江西南部市場的空白，形成南北呼應(yīng)貫、穿江西全境的強勢布局。對于稍顯薄弱的贛中市場（吉安、撫州），海螺水泥未來極有可能通過收購粉磨站的方式加以鞏固。

圖1：海螺水泥在江西全境的產(chǎn)能分布

資料來源：中國水泥研究院

贛州市場狼來了

  在2014年下半年圣塔集團2條5000t/d熟料線同步配套200萬噸水泥粉磨系統(tǒng)建成投產(chǎn)前，萬年青為贛州市場的絕對掌控者，在較好的市場光景下獲得了豐厚的利潤回報。興國南方與萬年青有著千絲萬縷的關(guān)系，兩者形成良好的市場共鳴。紅獅水泥看好江西南部市場，于2011年強行介入落戶會昌，在滿足贛州市場的同時，又銷往福建市場。三家水泥企業(yè)在區(qū)域市場的競爭程度并未像其余地區(qū)般激烈。作為當?shù)孛駹I企業(yè)的圣塔集團其水泥產(chǎn)品一直憑借過硬的質(zhì)量、良好的品牌和服務(wù)獲得市場青睞，產(chǎn)品價格即使高于其余品牌20-30元/噸，市場客戶也樂于接受。

  而在市場需求增長緩慢，市場競爭加劇之時，海螺水泥收購圣塔空降殺入贛南市場，將打破原先相對平靜的市場格局。海螺水泥憑借其在技術(shù)、質(zhì)量、物流、管理等方面綜合集成的優(yōu)勢獲得了市場主動權(quán)，其市場經(jīng)營策略富有狼性。海螺水泥堅持市場競爭機制，實行“淡季走量、旺季走價”經(jīng)營模式。在市場行情較好時，海螺水泥無論調(diào)價幅度還是調(diào)價的時間節(jié)點會稍小于或晚于其余企業(yè)，保障其市場侵略性；在市場行情低迷之時，海螺水泥又會通過降價，擠壓其余企業(yè)的市場份額，而決不輕易停窯限產(chǎn)。海螺水泥的狼性經(jīng)營一直被江西市場的其余企業(yè)所忌憚。目前狼已入贛州，先前贛州市場保持溫順的羊群也定會奮力奔跑。未來贛州甚至廣東北部市場的競爭必然加劇。