投資要點：本周港口動力煤價格如期反彈，港口主要煤炭發(fā)運企業(yè)不單取消優(yōu)惠政策，并對部分貨源緊俏低卡煤種上調(diào)售價，此舉促使港口煤價觸底反彈；但是受厄爾尼諾氣候影響，南方地區(qū)氣溫低于往年同期，且降水較多，從而將導(dǎo)致水電發(fā)力，火電需求不足，提價難以持續(xù)。港口調(diào)出量受大風(fēng)封航影響大幅下降，電廠日耗量繼續(xù)略降，存煤可用天數(shù)繼續(xù)反彈。國內(nèi)煉焦煤、噴吹煤受制于下游鋼鐵化肥行業(yè)低迷影響，成交清淡；除晉城無煙煤部分煤種下跌外，其他地區(qū)煉焦煤、無煙煤、噴吹煤煤價整體企穩(wěn)運行。本周國際煤價受需求低迷影響，國際三港煤價經(jīng)歷了短期反彈后，走勢現(xiàn)膠著局面。國內(nèi)海運費方面受下游電廠減少派船影響，本周大幅回調(diào)。雖然動力煤價格出現(xiàn)短期觸底反彈，但還很難改變煤炭行業(yè)供需失衡的局面，我們相對看好國企改革類品種：兗州煤業(yè)、盤江股份、國投新集、云煤能源、安源煤業(yè)。

  數(shù)據(jù)點評：主產(chǎn)地煤價穩(wěn)中有跌，港口動力煤價格止跌企穩(wěn)：動力煤方面，本周港口動力煤價格如期反彈，港口主要煤炭發(fā)運企業(yè)不單取消優(yōu)惠政策，并對部分貨源緊俏低卡煤種上調(diào)售價，此舉促使港口煤價觸底反彈；其他煤種方面，受市場低迷影響，僅晉城無煙煤部分煤種出現(xiàn)大幅下跌，其他煤種基本持穩(wěn)，產(chǎn)地煤炭市場整體企穩(wěn)運行。

  布倫特原油現(xiàn)貨價格下跌，國際油價與國內(nèi)煤價比值走低：布倫特原油現(xiàn)貨價格下跌3.37美元/桶至62.08美元/桶，跌幅5.15%。截至6月5日，按熱值統(tǒng)一為噸標(biāo)準(zhǔn)煤后，目前國際油價與國際煤價比值4.33,環(huán)比下跌0.26點；國際油價與國內(nèi)煤價比值3.83,環(huán)比下跌0.16點。歐佩克5日決定持當(dāng)前原油產(chǎn)量不變，從而使得國際石油價格出現(xiàn)大幅下跌局面。油價的大幅下跌直接導(dǎo)致了油煤價比值的下跌。

  秦港受封航影響調(diào)出量大幅下降，煤炭庫存攀升：本周秦港煤炭日均調(diào)入量環(huán)比上升0.1萬噸至71.7萬噸/日，漲幅0.2%。本周日均調(diào)出量環(huán)比下降7.7萬噸至64.6萬噸/日，跌幅10.6%。截至6月5日，秦港庫存653萬噸，環(huán)比上升49萬噸，升幅8.1%。廣州港煤炭庫存221萬噸，環(huán)比上升3.19萬噸，漲幅1%。近期受北方大風(fēng)天氣影響，秦皇島港出現(xiàn)長時間封航現(xiàn)象，導(dǎo)致煤炭調(diào)出量銳減，煤炭庫存攀升。

  電廠煤炭日耗量略降，存煤可用天數(shù)現(xiàn)繼續(xù)反彈：六大電廠日均耗煤環(huán)比下降0.97萬噸至58.11萬噸，環(huán)比降幅1.64%。六大電廠庫存環(huán)比上升25.91萬噸至1209.4萬噸，環(huán)比升幅2.19%,存煤可用天數(shù)上升至20.81天。南方地區(qū)氣溫同比往年偏低，電力需求低于往年同期水平。從而近期電廠方面煤炭日耗量繼續(xù)下降，煤炭庫存量不斷上漲。

  國內(nèi)海運費回調(diào)，國際海運費環(huán)比持平：國內(nèi)主要航線平均海運費環(huán)比下跌3.78元/噸至31.55元/噸，跌幅10.69%。澳洲-中國煤炭海運費（載重15萬噸）環(huán)比持平。報收5.14美元/噸。受近期電廠日耗不斷降低，煤炭庫存不斷上升和北方港口封航影響，電廠派船有所減少，從而導(dǎo)致國內(nèi)海運費出現(xiàn)回調(diào)局面。