券商：預期水泥企業(yè)2015上半年同比表現(xiàn)較差
去年年底水泥價格下跌0.42%。在近12月底，水泥平均價格(全國性)按周下跌0.42%至每噸311元人民幣。
券商覆蓋的水泥股上周上漲4.16%。表現(xiàn)最好的是海螺水泥，上漲9.42%，主要是由于國企改革方案公布。最弱的是山水水泥，上漲1.09%。
水泥平均價格(全國性)同比下降12.68%。在券商覆蓋范圍內(nèi)的五只水泥股，它們在各自的主要運營區(qū)域內(nèi)均承受著定價壓力。在2014上半年，安徽海螺的綜合平均售價為每噸246元人民幣(同比上漲9.3%)。鑒于在12月下旬，華東和中南部的水泥價格下跌(分別同比下跌19.93%和13.22%)，而安徽海螺超過70%的產(chǎn)能位于這些地區(qū)， 所以預期公司2015上半年的平均售價不會高于2014上半年。至于山水水泥，公司有不少業(yè)務(wù)位于山東(占產(chǎn)能比例超過56%)和遼寧(占產(chǎn)能比例超過16%)，而公司的水泥價格在12月下旬錄得同比下滑。另外，沉陽遼寧和山東濟南的水泥價格分別同比下降18.18%和8.7%。另一方面，超過90%產(chǎn)能位于華北的金隅股份，公司的整體庫存在12月下旬維持在75%的高水平。在2014年第四季，水泥價格持平， 而在APEC峰會期間的停產(chǎn)并未提振價格，這是由于需求疲軟所致。華潤水泥2014上半年的水泥平均售價為每噸356港元，這設(shè)下了一個較高基數(shù)，這是由于廣東和廣西的價格在去年年底仍同比下跌7%。中國建材的情況大致相同，其水泥價格在同期內(nèi)于西南部和華東分別同比下跌11.91%和19.93%。
水泥企業(yè)2015上半年的同比表現(xiàn)或會較差。冬季因素導致建筑活動放緩、農(nóng)歷新年假期的慣性停產(chǎn)，以及房地產(chǎn)需求疲弱均導致2015年上半年的水泥需求較弱。券商相信在2015年，投資者將把焦點放在并購活動和國企改革等主題。
編輯：余樂樂
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