準(zhǔn)入門檻難改水泥過?，F(xiàn)狀 電荒利好南方龍頭
工信部提高水泥行業(yè)項(xiàng)目準(zhǔn)入門檻，著力加強(qiáng)環(huán)保節(jié)能，將抑制新建產(chǎn)能投放，但難以改變目前水泥行業(yè)供過于求的現(xiàn)狀。雖然保障房建設(shè)加快，能增加水泥需求，但需求增量有限，而供給仍在加大，使水泥產(chǎn)能利用率偏低，而且產(chǎn)能分布的地域不平衡情況較為嚴(yán)重，直接影響水泥企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。西北和華東的景氣度發(fā)生了逆轉(zhuǎn)。近期南方地區(qū)干旱這一特殊因素將導(dǎo)致部分省份因缺電，使當(dāng)?shù)氐乃喈a(chǎn)能難以完全釋放，導(dǎo)致局部地域供應(yīng)偏緊水泥價(jià)格上升，華新水泥、塔牌集團(tuán)有望受益。
2011年8月24日，工業(yè)和信息化部印發(fā)了《水泥行業(yè)準(zhǔn)入公告管理暫行辦法》的通知。與2009年、2010年相繼公布的《水泥行業(yè)準(zhǔn)入條件(徵求意見稿)》、《水泥行業(yè)準(zhǔn)入條件》相比較，主要目的仍是提高水泥行業(yè)項(xiàng)目準(zhǔn)入門檻，著力加強(qiáng)環(huán)保節(jié)能，將抑制新建產(chǎn)能投放。略有不同的是，該通知強(qiáng)調(diào)進(jìn)入準(zhǔn)入公告名單的企業(yè)將受到優(yōu)先扶持。
通知第十四條顯示，“對(duì)公告企業(yè)在投融資、技術(shù)改造、兼并重組、節(jié)能減排、循環(huán)經(jīng)濟(jì)等方面優(yōu)先予以支持；政府采購(gòu)和招投標(biāo)優(yōu)先選擇公告企業(yè)。”
早在9月初，工信部就已經(jīng)下發(fā)了《水泥行業(yè)準(zhǔn)入條件(徵求意見稿)》，嚴(yán)格控制新增水泥產(chǎn)能，執(zhí)行等量淘汰落后產(chǎn)能的原則，對(duì)2009年9月30日前尚未開工水泥項(xiàng)目一律暫停建設(shè)并進(jìn)行一次認(rèn)真清理，對(duì)不符合上述原則的項(xiàng)目嚴(yán)禁開工建設(shè)。
2010年11月正式出臺(tái)的《水泥行業(yè)準(zhǔn)入條件》則著重對(duì)新型干法水泥熟料年產(chǎn)能超過人均900公斤的省份，原則上應(yīng)停止核準(zhǔn)新建擴(kuò)大水泥（熟料）產(chǎn)能生產(chǎn)線項(xiàng)目。
由于水泥行業(yè)產(chǎn)能利用率已經(jīng)接近80%，加之2009年以來限制產(chǎn)能投放的政策強(qiáng)硬，2011年-2012年新建產(chǎn)能投放有限，《水泥行業(yè)準(zhǔn)入公告管理暫行辦法》的通知難以根本上改變目前水泥行業(yè)現(xiàn)狀。與2009年、2010年不同的是，落后產(chǎn)能的淘汰能減少水泥企業(yè)壓力，但2011年開始，大部分落后產(chǎn)能已經(jīng)淘汰，未來不發(fā)生較大兼并重組，行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)格局不會(huì)發(fā)生較大變化。
目前除了中南、西南、東北部分經(jīng)濟(jì)落后省區(qū)的水泥產(chǎn)能新型干法生產(chǎn)線比例低于70%，全國(guó)大部分地區(qū)均高于90%，沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的京津滬、浙江、江蘇、山東和安徽等達(dá)到100%，準(zhǔn)入條件能產(chǎn)生作用的范圍非常有限。
從供給上來看，近期水泥投資又有死灰復(fù)燃的跡象，中期來看，未來供應(yīng)增長(zhǎng)仍將持續(xù)到2013年，而且即使考慮落后產(chǎn)能全部淘汰，2011年和2012年產(chǎn)能增加規(guī)模在億噸以上。而且供給主要集中在2010年以前較為景氣的西北、華北地區(qū)，加劇了水泥行業(yè)供求的不平衡狀況。
2011年6月水泥新開工計(jì)劃總投資額分別為185億元，同比增速為54.7%，顯示水泥投資仍然過熱。另據(jù)興業(yè)證券統(tǒng)計(jì)，2010年以后在建的水泥生產(chǎn)線達(dá)323條，總計(jì)產(chǎn)能超過4億噸。扣除落后產(chǎn)能淘汰，2011-2013年，全國(guó)水泥產(chǎn)能凈增量為1.66億噸、1.63億噸、0.35億噸。
水泥需求主要來自房地產(chǎn)投資、中央重點(diǎn)工程項(xiàng)目、新農(nóng)村建設(shè)等方面，其中房地產(chǎn)占1/3左右的份額，中央投資占20%左右，新農(nóng)村建設(shè)占15-20%。
雖然國(guó)家力推1000萬套保障房建設(shè)，但由于房地產(chǎn)受調(diào)控、高鐵等中央項(xiàng)目投資減少影響，未來需求增長(zhǎng)不容樂觀。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局近日發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上半年房地產(chǎn)開發(fā)投資額同比增長(zhǎng)32.9%，但是商品房銷售面積同比增長(zhǎng)12.9%，如果房地產(chǎn)成交持續(xù)低迷，而調(diào)控力度仍不放松，房地產(chǎn)的后續(xù)開發(fā)力度將逐步減弱，水泥和鋼鐵等原材料的需求可能在下半年開始疲軟。
雖然保障房建設(shè)加快，能增加水泥需求，但畢竟國(guó)家沒有那么大的財(cái)力維持每年建設(shè)1000萬套保障房，更何況保障房對(duì)水泥需求增量影響并不大。
根據(jù)我國(guó)城鎮(zhèn)民用住宅平均每平米0.2噸水泥消耗量估算，每套保障房水泥平均用量在10噸左右，2011年保障性住房建設(shè)拉動(dòng)水泥需求增量為1億噸，相當(dāng)于2010年水泥總產(chǎn)量的5.35%，對(duì)水泥行業(yè)的供需影響不是十分顯著。
由于供應(yīng)大于需求，水泥產(chǎn)能利用率偏低，而且產(chǎn)能分布的地域不平衡情況較為嚴(yán)重，直接影響水泥企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。已披露的中報(bào)顯示，以往業(yè)績(jī)靚麗的賽馬實(shí)業(yè)和祁連山上半年開始增收不增利，而以往年年虧損的福建水泥、巢東股份等卻業(yè)績(jī)大幅提升，海螺水泥的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)也超過100%。西北和華東的景氣度發(fā)生了逆轉(zhuǎn)。
2011年1-7月，全國(guó)水泥產(chǎn)量達(dá)11.3億噸，同比增長(zhǎng)19%，顯示供需兩旺，但全國(guó)范圍內(nèi)產(chǎn)能利用率為80-85%之間，近兩年新生產(chǎn)線投放增加迅猛的西北地區(qū)，已經(jīng)由2008年的最高達(dá)到95%左右下降到80%以下（2010年為81%），供大于求致使2009年以前水泥行業(yè)景氣度最高的西北地區(qū)在2010年景氣度出現(xiàn)拐點(diǎn)，2011年徹底淪落為全國(guó)最不景氣的地區(qū)，水泥價(jià)格從年初440元/噸回落，目前已跌破400元/噸。而華東地區(qū)由于近兩年沒有新增產(chǎn)能，產(chǎn)能利用率達(dá)到90%以上，企業(yè)盈利能力大幅提升。
由于貴州和廣西缺電較為嚴(yán)重，水泥行業(yè)產(chǎn)能將因此減少50%甚至更多，將引發(fā)供應(yīng)不足而使水泥價(jià)格上漲，銷售市場(chǎng)所在區(qū)域的水泥企業(yè)華新水泥、塔牌集團(tuán)有望受益。
據(jù)了解，貴州全年生產(chǎn)水泥7,500萬噸，而目前貴州由于基礎(chǔ)建設(shè)增加等因素一年需求水泥上億噸。貴州拉閘限電后，還將導(dǎo)致新型干法水泥企業(yè)每月產(chǎn)量減少50%，而沒有采用新型干法生產(chǎn)線的普通水泥廠產(chǎn)量至少會(huì)減70%。水泥2011年初的價(jià)格是230元每噸，目前已經(jīng)漲到480元每噸。由于第四季度是水泥消費(fèi)旺季，如果繼續(xù)拉閘限電，水泥價(jià)格可能繼續(xù)上升。
同樣，年產(chǎn)量達(dá)5千萬噸的廣西缺電，造成近半產(chǎn)能停工。而廣西水泥中30%左右是供應(yīng)廣東的，因此可能造成廣東、廣西兩個(gè)省份都出現(xiàn)水泥緊俏水泥價(jià)格上調(diào)的情況。
8月初，南寧地區(qū)高標(biāo)水泥價(jià)格上調(diào)30元/噸，而廣州、?？诘鹊仉S廣西水泥價(jià)格一并出現(xiàn)上調(diào)。在貴陽地區(qū)，因貴陽市及周邊地區(qū)水泥生產(chǎn)企業(yè)受限電影響，高標(biāo)水泥價(jià)格上周上調(diào)10-20元/噸。云南425標(biāo)號(hào)的散裝、袋裝水泥的出廠價(jià)格為320元/噸，也比一季度每噸上漲了幾十元。
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