近日，甘肅上峰水泥股份有限公司發(fā)布投資者關(guān)系活動記錄表。

一、簡要介紹公司2024年上半年度經(jīng)營情況

今年上半年，在投資增長整體放緩及房地產(chǎn)持續(xù)調(diào)整等因素影響下，行業(yè)總體表現(xiàn)為“需求持續(xù)萎縮、價(jià)格低位波動、行業(yè)持續(xù)虧損”的運(yùn)行特征。根據(jù)工信部發(fā)布數(shù)據(jù)，2024年上半年，全國水泥產(chǎn)量8.5億噸，同比下降10%，產(chǎn)量為2011年以來最低水平，上半年行業(yè)效益同比繼續(xù)下滑。

2024年上半年，受水泥建材市場需求減少、產(chǎn)能供給過剩、產(chǎn)品價(jià)格下降影響，公司主產(chǎn)品銷量及產(chǎn)品價(jià)格同比下降。上半年公司累計(jì)生產(chǎn)熟料683萬噸，同比下降7.59%；生產(chǎn)水泥727萬噸，同比下降2.97%；上半年水泥和熟料累計(jì)銷售929萬噸，同比下降6.41%；主產(chǎn)品售價(jià)方面，水泥產(chǎn)品單位平均售價(jià)同比下降19.72%，熟料單位平均售價(jià)同比下降26.84%。上半年累計(jì)銷售砂石骨料379萬噸。

2024年上半年，公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入23.92億元，較上年同期下降25.44%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.71億元，同比下降67.85%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤2.11億元，同比下降45.20%。面對行業(yè)總體形勢，公司持續(xù)推進(jìn)“增收、降本、控費(fèi)、增效”，全面推進(jìn)水泥建材主業(yè)運(yùn)營管理工作的進(jìn)步，從采購、生產(chǎn)、銷售全流程細(xì)化優(yōu)化管控措施，加強(qiáng)各項(xiàng)費(fèi)用管控，上半年熟料和水泥生產(chǎn)的降本增效措施落實(shí)到位，效果明顯，日常管理費(fèi)用同比大幅下降，上半年經(jīng)營業(yè)務(wù)綜合毛利率25.42%，同比下降4.37個(gè)百分點(diǎn)，但繼續(xù)保持行業(yè)較優(yōu)水平。公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)保持較好安全邊際，至報(bào)告期末，公司貨幣資金規(guī)?；痉€(wěn)定，實(shí)際對外融資規(guī)模保持穩(wěn)定。

主業(yè)方面在西北區(qū)域聯(lián)合新疆天山水泥有限責(zé)任公司收購了新疆博海水泥有限公司，資源配置、產(chǎn)品匹配及資產(chǎn)配套方面，繼續(xù)推進(jìn)項(xiàng)目建設(shè)；

產(chǎn)業(yè)鏈延伸翼的骨料業(yè)務(wù)方面，上半年完成都勻上峰500萬噸骨料生產(chǎn)線項(xiàng)目前期籌備工作；環(huán)保業(yè)務(wù)方面完成懷寧上峰基地年處置15萬噸固廢項(xiàng)目前期籌備工作并開工建設(shè)，上半年公司水泥窯協(xié)同處置環(huán)保業(yè)務(wù)收運(yùn)各類危廢污泥、城市生活垃圾、一般固廢等合計(jì)約3.27萬噸，處置量12.86萬噸，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入0.68億元；物流業(yè)務(wù)方面，繼續(xù)以服務(wù)主業(yè)、降本增效為導(dǎo)向，拓寬新的物流通道，及時(shí)調(diào)整運(yùn)力結(jié)構(gòu)，充分利用物流公司信息流大的優(yōu)勢，提供供應(yīng)鏈服務(wù)；

光伏新能源方面，上半年新投運(yùn)3座光伏電站，綜合能源管理平臺研發(fā)不斷完善，“上峰雙碳”等新取得三項(xiàng)軟件著作權(quán)，已投運(yùn)光伏電站上半年累計(jì)發(fā)電737.23萬度，儲能電站累計(jì)放電45.21萬度，低碳發(fā)電相當(dāng)于節(jié)約標(biāo)煤約2,217噸，減少二氧化碳排放約6,075噸。

新經(jīng)濟(jì)股權(quán)投資業(yè)務(wù)方面，新增了對中電化合物、金美新材等項(xiàng)目股權(quán)投資。報(bào)告期內(nèi)，公司取得投資收益6,088萬元，長鑫科技公允價(jià)值變動收益為2,677萬元，股權(quán)投資翼穩(wěn)步發(fā)展并逐步貢獻(xiàn)收益。

下半年，公司將主要圍繞四個(gè)方面開展工作，即：精細(xì)降本、提質(zhì)增效、均衡靈活、積聚動能。精細(xì)降本方面，目前行業(yè)低谷期，公司會在資本開支和項(xiàng)目投資方面有所控制，繼續(xù)加強(qiáng)內(nèi)部成本優(yōu)化和費(fèi)用管控，抓好全面預(yù)算管理，提高人均能效，加快節(jié)能降耗技術(shù)改造，提升公司在行業(yè)中的領(lǐng)先競爭力；提質(zhì)增效方面，主要體現(xiàn)在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、提升資產(chǎn)質(zhì)量，對產(chǎn)業(yè)鏈延伸和轉(zhuǎn)型升級業(yè)務(wù)進(jìn)行更精細(xì)的培育，從而進(jìn)一步為主業(yè)賦能，實(shí)現(xiàn)真正的提質(zhì)增效；均衡靈活方面，股權(quán)投資會進(jìn)一步靈活把控節(jié)奏和風(fēng)險(xiǎn)，適度投資，爭取實(shí)現(xiàn)長期穩(wěn)定收益和增長；上述的精細(xì)降本、提質(zhì)增效、均衡靈活，都是在行業(yè)低谷期做好積聚動能，為下一步發(fā)展與持續(xù)增長打好堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

二、提問環(huán)節(jié)

1、因7月份看到華東區(qū)域水泥價(jià)格上升了一點(diǎn)，但到了8月份價(jià)格又下跌了，請問華東區(qū)域未來水泥價(jià)格走勢如何？

答：在行業(yè)經(jīng)營壓力的整體背景下，企業(yè)惡性競爭低價(jià)搶分額的情況在減少，水泥價(jià)格在7月份有所提升，但二季度總體需求不振和雨水季節(jié)因素，8月份部分區(qū)域價(jià)格仍有所回落。目前即將進(jìn)入傳統(tǒng)的旺季，供需矛盾有所緩解，華東區(qū)域市場水泥價(jià)格有望逐漸恢復(fù)和上升，請關(guān)注近期的價(jià)格變化情況。

2、請問公司骨料的盈利在公司的整體利潤里面大概是一個(gè)什么樣的比重？

答：由于主產(chǎn)品水泥等今年上半年價(jià)格波動較大，骨料產(chǎn)品利潤占總利潤的比例波動也較大。今年上半年數(shù)據(jù)看，骨料業(yè)務(wù)的營業(yè)收入占公司總營業(yè)收入約6%，但貢獻(xiàn)的營業(yè)利潤5占比約36%。

3、請問公司西南區(qū)域的貴州和廣西兩個(gè)生產(chǎn)基地錯(cuò)峰情況和下半年的錯(cuò)峰計(jì)劃，以及在當(dāng)?shù)氐母偁幓蚨▋r(jià)策略是怎樣的？

答：公司西南區(qū)域貴州和廣西兩個(gè)基地的錯(cuò)峰生產(chǎn)均按照當(dāng)?shù)卣鞴懿块T和行業(yè)協(xié)會要求落實(shí)執(zhí)行；受近年周邊區(qū)域產(chǎn)能過剩及周期性影響，目前西南區(qū)域市場價(jià)格及生產(chǎn)線運(yùn)轉(zhuǎn)率仍處較低水平，但市場競爭形勢已經(jīng)有所好轉(zhuǎn)，公司在該區(qū)域的定價(jià)策略相對積極靈活和市場化；西南區(qū)域生產(chǎn)線項(xiàng)目設(shè)備工藝先進(jìn)，各項(xiàng)運(yùn)行指標(biāo)優(yōu)異，目前正逐漸積累優(yōu)勢和競爭力。

4、公司未來的分紅政策會如何考慮？

答：公司持續(xù)發(fā)展離不開股東的大力支持，因此公司在保持自身健康持續(xù)發(fā)展的同時(shí)，注重股東利益，持續(xù)為股東創(chuàng)造價(jià)值回報(bào)。近年來，公司的分紅比例相對穩(wěn)定，始終保持30%以上的分紅率，且逐年提升。公司自2013年重組上市以來未向資本市場融資的情況下，已累計(jì)向投資者分紅約38.19億元（含回購等），其中現(xiàn)金分紅己達(dá)33.45億元；今年公司己實(shí)施了現(xiàn)金分紅3.82億元，占上年度歸母凈利潤的51.38%，分紅股息率約達(dá)5.5%，另外公司最新又實(shí)施了一個(gè)億的回購。未來隨著資本開支降低，公司會更加注重回報(bào)股東，進(jìn)一步提高分紅比例，爭取公司的回報(bào)和股息率維持在一個(gè)較優(yōu)水平。同時(shí)，公司也將會進(jìn)一步加強(qiáng)與投資者的溝通交流，爭取讓股東獲利，讓投資者滿意。

5、公司骨料作為高毛利產(chǎn)業(yè)，后續(xù)資本開支和產(chǎn)能規(guī)模是怎樣的？

答：除水泥和熟料主業(yè)外，產(chǎn)業(yè)鏈延伸翼的骨料業(yè)務(wù)近年發(fā)展較快，結(jié)合公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和發(fā)展情況，公司的主要優(yōu)勢6在于區(qū)位布局和資源儲備，公司在各主要基地均擁有充足和優(yōu)質(zhì)的資源，不僅能夠滿足水泥熟料主業(yè)長期生產(chǎn)經(jīng)營，同時(shí)也能支撐公司骨料業(yè)務(wù)持續(xù)增長發(fā)展。公司骨料業(yè)務(wù)主要依托各生產(chǎn)基地儲備的現(xiàn)有資源，目前暫沒有新增專門針對骨料取得資源的計(jì)劃，因此骨料新計(jì)劃資本開支相對不大；今年上半年已完成都勻上峰骨料生產(chǎn)線項(xiàng)目的一些前期工作，后續(xù)三大區(qū)域均有籌劃布局，具體增量會根據(jù)市場形勢變化穩(wěn)步提升。

6、公司如何展望骨料業(yè)務(wù)中期市場競爭格局？以及未來毛利率水平如何變化？

答：骨料發(fā)展的條件背景與水泥產(chǎn)品緊密相關(guān)，在目前基礎(chǔ)建設(shè)增量相對放緩和全行業(yè)需求下降的情況下，趨勢基本同步。公司骨料發(fā)展更側(cè)重在各基地資源儲備基礎(chǔ)上的延伸利用，減少高額資本開支，相對穩(wěn)健地推進(jìn)骨料業(yè)務(wù)增量發(fā)展，基于公司現(xiàn)有的資源儲備而言，骨料業(yè)務(wù)的產(chǎn)能規(guī)模至少可以達(dá)到年產(chǎn)能2500萬噸以上，甚至中期存在翻倍潛力。骨料毛利率水平已經(jīng)呈現(xiàn)下降趨勢，尤其是高毛利區(qū)域的降幅相對明顯，低毛利區(qū)域相對穩(wěn)定。中期看，在需求下行和供給增加的形勢下，公司骨料業(yè)務(wù)毛利率會逐漸下降到50%左右的水平，行業(yè)毛利率會回歸到制造業(yè)常規(guī)水平。

7、鋼鐵行業(yè)已經(jīng)暫停產(chǎn)能置換，水泥行業(yè)是否也有相關(guān)政策出臺的預(yù)期？

答：目前觀察，水泥行業(yè)新增產(chǎn)能置換在產(chǎn)能嚴(yán)重過剩和趨勢下行的背景下已經(jīng)基本停止，置換主要是存量提效方面。過往的產(chǎn)能置換政策，在技術(shù)及效率快速升級迭代的背景下，對實(shí)際供給控制效果并不明顯，因此，未來的產(chǎn)能置換政策必將進(jìn)一步趨嚴(yán)，以實(shí)現(xiàn)供給的真正減少并針對去化行業(yè)低效落后產(chǎn)能。

8、公司海外業(yè)務(wù)的進(jìn)展情況如何？

答：海外發(fā)展目前不是公司戰(zhàn)略發(fā)展的重點(diǎn)，目前在海外跟海螺水泥合作的烏茲別克斯坦的水泥熟料生產(chǎn)線項(xiàng)目已經(jīng)順利投產(chǎn)。

9、中長期看水泥行業(yè)面臨需求下降的趨勢，公司將會采取何種戰(zhàn)略積極應(yīng)對？

答：面對行業(yè)需求下行趨勢，公司將會采取更加穩(wěn)健務(wù)實(shí)的策略應(yīng)對行業(yè)形勢的變化，無論是精細(xì)降本、提質(zhì)增效、均衡靈活、積聚動能，還是在立足主業(yè)的基礎(chǔ)上延伸環(huán)保、物流、新能源等產(chǎn)業(yè)鏈，持續(xù)轉(zhuǎn)型升級業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，以及公司在新經(jīng)濟(jì)股權(quán)投資領(lǐng)域的適度投入，積累發(fā)展動能，最終都是為了打造自身的核心競爭力，支撐公司持續(xù)穩(wěn)定增長。

10、公司在成本控制方面有哪些做法和成效？是否還有提升空間？

答：公司一直將成本控制與優(yōu)化作為經(jīng)營重點(diǎn)之一，目前公司的成本控制水平保持較強(qiáng)的行業(yè)競爭力，上半年公司營業(yè)成本下降20.8%，經(jīng)營業(yè)務(wù)綜合毛利率25.42%，繼續(xù)保持行業(yè)較優(yōu)水平。生產(chǎn)成本方面，今年上半年公司主產(chǎn)品核心指標(biāo)的平均熟料標(biāo)準(zhǔn)煤耗和電耗持續(xù)穩(wěn)定下降，原料替代和燃料替代等新技術(shù)的應(yīng)用將進(jìn)一步優(yōu)化公司成本控制能力，后期隨著主產(chǎn)品價(jià)格的回升，將會在效益上得到明顯體現(xiàn)。費(fèi)用控制方面，上半年可控管理費(fèi)用已明顯下降，隨著公司預(yù)算管理和精細(xì)化管理的逐步精準(zhǔn)落地，以及融資結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化，公司的費(fèi)用控制能力將會進(jìn)一步提升。此外，公司在新能源業(yè)務(wù)的提早布局，目的主要是為主業(yè)賦能，降低主業(yè)電力與能源成本。公司已經(jīng)積累了一定的綠電指標(biāo)，并為未來碳資產(chǎn)管理做出了一系列的部署安排，能源方面的降本提質(zhì)效果也將會逐步體現(xiàn)。

11、請問下公司未來投資方面的總量和結(jié)構(gòu)會有怎樣的變化？

答：未來投資方面，方向上始終聚焦公司“一主兩翼”發(fā)展戰(zhàn)略，圍繞水泥建材主業(yè)，深耕產(chǎn)業(yè)鏈延伸翼和新經(jīng)濟(jì)股權(quán)投資翼，形成穩(wěn)定的三角形態(tài)。目前形勢下，公司適當(dāng)調(diào)整了投資發(fā)展節(jié)奏，工作重心緊緊圍繞降本、增效、控費(fèi)，提升精細(xì)化運(yùn)營水平，切實(shí)提升自身抗風(fēng)險(xiǎn)韌性與綜合競爭力，穩(wěn)健應(yīng)對市場周期波動，保證公司在行業(yè)競爭加劇的環(huán)境形勢下平穩(wěn)運(yùn)行。

12、請問公司對下半年行業(yè)的展望如何？

答：總體看，下半年基建和房地產(chǎn)恢復(fù)力度預(yù)計(jì)將優(yōu)于上半年，中長期債券資金、中央專項(xiàng)資金和超長國債資金將對基建工程產(chǎn)生拉動作用，下半年需求邊際會有所改善；供給端控制尤為關(guān)鍵，行業(yè)方面能耗雙控與產(chǎn)能置換的新優(yōu)化政策有望全新落地，錯(cuò)峰生產(chǎn)機(jī)制及超低排放改造等環(huán)保政策的趨嚴(yán)等預(yù)計(jì)將進(jìn)一步有利于總供給的減少與控制。在需求、供給、政策和行業(yè)經(jīng)營壓力及自律等多方面因素疊加下，預(yù)期下半年水泥行業(yè)會發(fā)生一定改變。結(jié)合公司在降本增效、費(fèi)用管控及精細(xì)化管理的優(yōu)勢，加上第四季度是水泥行業(yè)的傳統(tǒng)旺季，整體對下半年依然偏樂觀。

13、請問公司目前煤炭的采購價(jià)格？主要的采購來源？

答：因公司各基地所處區(qū)域差異，采購來源不盡相同，西北區(qū)域的新疆、內(nèi)蒙和寧夏基地，靠近煤炭主產(chǎn)區(qū)，采購價(jià)格相對略低，華東和西南區(qū)域的采購價(jià)格相對略高。公司通過節(jié)煤降耗工藝改進(jìn)等持續(xù)穩(wěn)定降低單位產(chǎn)品能耗，同時(shí)通過拓展煤炭采購渠道，增加直接采購比重，靈活調(diào)整庫存和結(jié)算方式、搭配各種不同煤種使用等措施緩解煤炭價(jià)格上漲壓力，總體保障了生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)定；長期來看，公司低碳發(fā)展行動規(guī)劃將采取系列舉措進(jìn)一步減少傳統(tǒng)煤燃料的使用。

14、公司上半年利潤同比走低，最近兩個(gè)月水泥煤炭價(jià)格差有所上升，下半年的利潤會有所改善嗎？

答：目前煤炭行業(yè)景氣度較高，供給端總體偏緊，主要跟夏天屬用電高峰期相關(guān)，綜合看后期影響會減少。公司煤耗電耗等能源成本實(shí)際呈持續(xù)穩(wěn)定下降趨勢。上半年西北區(qū)域處于錯(cuò)峰停產(chǎn)期間，生產(chǎn)時(shí)間相對較短，隨著下半年旺季來臨，華東區(qū)域?qū)氏葐?，西南區(qū)域變動成本低，固定成本略高，只要銷量增加，就會相對攤薄，西北區(qū)域目前毛利率較高，隨著生產(chǎn)時(shí)間延長，產(chǎn)銷量增加，成本會穩(wěn)步下降。

15、請問公司未來三年企業(yè)發(fā)展規(guī)劃如何設(shè)計(jì)路徑？

答：未來新的發(fā)展規(guī)劃方面，仍是以水泥建材為主業(yè)，繼續(xù)拓展產(chǎn)業(yè)鏈延伸翼，包括骨料、環(huán)保、智慧物流和新能源；新經(jīng)濟(jì)股權(quán)投資翼，將會為公司未來轉(zhuǎn)型做好鋪墊，公司將會利用好自身成本領(lǐng)先和管理優(yōu)勢，努力保持公司的核心競爭力。

16、西部大開發(fā)政策指引下公司是否會受益？

答：近期國家出臺了擬推進(jìn)西部大開發(fā)的相關(guān)政策，有利于我公司西部基地的長期發(fā)展。作為在西北區(qū)域布局的企業(yè)，公司部分子公司已經(jīng)享受到了西部大開發(fā)的所得稅優(yōu)惠政策。相信隨著新一輪支持西部大開發(fā)政策的陸續(xù)出臺，以及重點(diǎn)項(xiàng)目的開工建設(shè)，將會拉動水泥建材行業(yè)的需求，無論是西北區(qū)域的寧夏、內(nèi)蒙和新疆，還是西南區(qū)域的貴州和廣西，預(yù)計(jì)總體都將會所有受益。