2014年煤炭業(yè)：消化過剩產能的一年
2013年我國原煤產量將達到約37億噸，產能將達42.2億噸，產能利用率將下降到87.7%。2010-2012年，大集團產量占全國比例由70.88%上升至76.37%,“增量看西部，企業(yè)大型化”特征繼續(xù)加強。兼并重組仍會以市場化方式繼續(xù)推進，但整合礦產量受行業(yè)景氣下滑影響產能受壓。14年鐵路運力增長中，大秦線可能由4.46億噸增加至4.5-4.6億噸；朔黃線改造后今年運量超過2.5億噸，還有1億噸可用空間。蒙冀和蒙華14年還未投產。中南部通道預計明年9月份通車，因此14年有效鐵路運能增長尚不大。國外煤價已達均衡價格，外煤趨穩(wěn)有望緩解進口煤壓力，預計14年增量不大。但煤炭社會庫存仍較大，整體仍在去庫存中。
2014年環(huán)保和下游去產能壓力大，需求繼續(xù)放緩2013年9月，國務院下發(fā)了《大氣污染防治行動計劃》。此后，各省份又分別發(fā)布了《大氣污染防治行動計劃》的實施細則，其中大量涉及將煤炭用其他清潔能源代替、減少煤炭消費以及煤炭下游行業(yè)加速淘汰落后產能的規(guī)定。2014年電力、鋼鐵、水泥煤炭消耗量分別為21.61億噸（+6%）、7.28億噸（+4.7%）、5.7億噸（+6.4%）。新型煤化工項目在快速發(fā)展，但目前新型煤化工占比非常小，仍舊無法改變行業(yè)供需格局。預計到2017年煤化工新增耗煤量達到3.1-3.5億噸，目前建成的規(guī)模較小，不到3000萬噸年耗煤量。
展望2014年，預計煤炭新增產能約2.2億噸，淘汰落后產能7000萬噸，行業(yè)產能達到43.7億噸，產量38.7億噸，同比增長4.7%。2014年全國煤炭行業(yè)產能利用率將達88.7%,略超過去年1個百分點。行業(yè)供需形勢較今年微幅好轉。資源稅改革箭在弦上：清費立稅是關鍵，轉嫁能力要看供需形勢十八屆三中全會《決定》提出，“加快資源稅改革”、“實行資源有償使用制度和生態(tài)補償制度”。此后，官員表態(tài)頻頻。據我們根據2013年各上市中報統(tǒng)計，若資源稅稅率調整至5%,則對煤炭上市公司2013年EPS影響將為-13.4%到-86.7%。對煤炭企業(yè)而言，能否順利轉嫁稅負成本就要看對下游行業(yè)議價能力，在當前的行業(yè)景氣度下，完全轉嫁是不現實的，因此，必然要承擔一部分稅負提高的成本，使得行業(yè)盈利面臨下行風險。
編輯：曾家明
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