在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期，產(chǎn)能過(guò)剩的鋼鐵等行業(yè)近年來(lái)日子一直頗為難過(guò)，然而，此類行業(yè)不久將迎來(lái)浴火重生。其間，以前的“丑小鴨”會(huì)不會(huì)變成“白天鵝”?

　　過(guò)剩行業(yè)或迎兼并重組潮

　　日前，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于化解產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩矛盾的指導(dǎo)意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》），《意見(jiàn)》指出，受國(guó)際金融危機(jī)的深層次影響，國(guó)際市場(chǎng)持續(xù)低迷，國(guó)內(nèi)需求增速趨緩，我國(guó)部分產(chǎn)業(yè)供過(guò)于求矛盾日益凸顯，傳統(tǒng)制造業(yè)產(chǎn)能普遍過(guò)剩，特別是鋼鐵、水泥、電解鋁、平板玻璃、船舶等行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩。

　　《意見(jiàn)》根據(jù)行業(yè)特點(diǎn)，分別提出了鋼鐵、水泥、電解鋁、平板玻璃、船舶等行業(yè)分業(yè)施策意見(jiàn)，并確定了當(dāng)前化解產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩矛盾的主要任務(wù)：一是嚴(yán)禁建設(shè)新增產(chǎn)能項(xiàng)目，分類妥善處理在建違規(guī)項(xiàng)目；二是全面清理整頓已建成的違規(guī)產(chǎn)能，加強(qiáng)規(guī)范和準(zhǔn)入管理；三是堅(jiān)決淘汰落后產(chǎn)能，引導(dǎo)產(chǎn)能有序退出；四是推進(jìn)企業(yè)兼并重組，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)空間布局等。

　　《意見(jiàn)》強(qiáng)調(diào)，堅(jiān)決遏制產(chǎn)能盲目擴(kuò)張；著力發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制作用，分別“消化一批、轉(zhuǎn)移一批、整合一批、淘汰一批”過(guò)剩產(chǎn)能；著力創(chuàng)新體制機(jī)制，加快政府職能轉(zhuǎn)變，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)；要大力推進(jìn)企業(yè)兼并重組，促進(jìn)行業(yè)內(nèi)優(yōu)勢(shì)企業(yè)跨地區(qū)整合過(guò)剩產(chǎn)能，并完善和落實(shí)促進(jìn)企業(yè)兼并重組的財(cái)稅、金融、土地等政策措施等。鼓勵(lì)和引導(dǎo)非公有制企業(yè)通過(guò)參股、控股、資產(chǎn)收購(gòu)等多種方式參與兼并重組。

　　此《意見(jiàn)》一出，意味著國(guó)家在重視以信息產(chǎn)業(yè)、能源環(huán)保等新經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，也同樣重視傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的整合。可以預(yù)見(jiàn)的是，上述五大產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩的行業(yè)在未來(lái)幾年存在著企業(yè)兼并重組的巨大投資機(jī)會(huì)，給投資者以極大的想象空間。

　　水泥：關(guān)注行業(yè)龍頭

　　在2008年的“4萬(wàn)億”出臺(tái)之后，需求的突然爆發(fā)使水泥股曾經(jīng)紅極一時(shí)，走出了兩年多的牛市。而后，隨著基建的大幅回落，水泥股開(kāi)始走入下坡路。

　　而今年10月以來(lái)，節(jié)后多地水泥價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲。據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，節(jié)后第一周，全國(guó)水泥平均價(jià)格環(huán)比前周上漲1.88%，其中，石家莊、上海、南京、合肥、廣東等多地水泥價(jià)格出現(xiàn)明顯上調(diào)，每噸幅度在20元至40元。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前水泥市場(chǎng)的“看漲情緒”已經(jīng)形成。

　　隨之，統(tǒng)計(jì)顯示，截至10月15日，10月份以來(lái)金隅股份、冀東水泥、寧夏建材、巢東股份、海螺水泥、塔牌集團(tuán)、四川雙馬、天山股份、江西水泥、秦嶺水泥、ST獅頭和亞泰集團(tuán)等水泥股月內(nèi)累計(jì)漲幅超2%。

　　而水泥的漲價(jià)原因主要有二。一方面，部分企業(yè)的關(guān)停，造成供給萎縮。據(jù)報(bào)道，由于環(huán)保整治的要求，北京金隅平谷水泥生產(chǎn)線已于近日永久關(guān)停；河北石家莊則從10月15日起，全市水泥企業(yè)停窯5個(gè)月，根據(jù)2012年數(shù)據(jù)測(cè)算，此次限制產(chǎn)能占河北總產(chǎn)能的30%；環(huán)太湖區(qū)域從9月28日到10月27日熟料限產(chǎn)20%；安徽巢湖從10月10日到11月10日熟料限產(chǎn)50%.熟料的供給減少及粉磨站的停產(chǎn)，導(dǎo)致原有的供需平衡被打破，大幅提價(jià)也就成了各企業(yè)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的自然選擇。

　　另一方面，需求旺季到來(lái)。在下游需求方面，近期鐵路基建投資有加快跡象。據(jù)中國(guó)鐵路總公司網(wǎng)站報(bào)道，近期華東、華南地區(qū)鐵路建設(shè)正在加快推進(jìn)，其中，上海今年前7個(gè)月共完成31個(gè)基建大中型項(xiàng)目的180億元投資；廣東截至8月底有10個(gè)鐵路項(xiàng)目已經(jīng)開(kāi)工建設(shè)并順利推進(jìn)，28個(gè)項(xiàng)目也已展開(kāi)前期工作。業(yè)內(nèi)專家分析認(rèn)為，今年前7個(gè)月鐵路基建大中型項(xiàng)目完成投資2281.79億元，為年計(jì)劃的49.2%.根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，鐵路投資年度計(jì)劃每年基本都能超額完成，因此四季度鐵路基建投資提速是大概率事件。

　　華泰證券認(rèn)為，短期來(lái)看，華北地區(qū)臨近首都而空氣質(zhì)量差，當(dāng)?shù)卣畨毫^大。采取行政手段階段性關(guān)停中小水泥企業(yè)進(jìn)行整改的情況將時(shí)有發(fā)生（類似于目前石家莊和太原政府的舉措），供給收縮的力度加大，將推動(dòng)水泥價(jià)格較快和較大幅度的上漲，對(duì)大企業(yè)有利。在此次上漲過(guò)程中，獲益較大的將是一些大型水泥企業(yè)。因?yàn)榇笮退嗥髽I(yè)多數(shù)是區(qū)域布局、多線生產(chǎn)，大范圍的限產(chǎn)、停產(chǎn)對(duì)其影響相對(duì)較小，相反盈利提升將最為明顯。關(guān)注海螺水泥、冀東水泥和塔牌集團(tuán)等全國(guó)及各區(qū)域的水泥龍頭企業(yè)。

　　鋼鐵：關(guān)注兼并重組機(jī)會(huì)

　　據(jù)報(bào)道，工信部目前已經(jīng)牽頭聯(lián)合12家相關(guān)部委，著手研究制定進(jìn)一步推動(dòng)鋼鐵行業(yè)兼并重組政策細(xì)則。

　　中鋼協(xié)副會(huì)長(zhǎng)張長(zhǎng)富介紹，按照工信部提出的目標(biāo)，2015年，前10家的產(chǎn)業(yè)集中度要達(dá)到60%.這個(gè)目標(biāo)和現(xiàn)狀還有很大的差距。如果把目前的中國(guó)前20家鋼廠變成10家，正好能夠達(dá)到60%左右的目標(biāo)。工信部相關(guān)官員則表示，兼并重組的后續(xù)政策，將按照市場(chǎng)化的原則來(lái)制定，引導(dǎo)行業(yè)大企業(yè)積極重組，落后產(chǎn)能企業(yè)逐步退出。

　　廣發(fā)證券日前發(fā)布的《鋼鐵行業(yè)2013年投資策略》稱，2012年在鋼價(jià)、礦價(jià)雙雙下跌的背景下，大中型鋼廠10多年以來(lái)首次虧損基本已成定局，行業(yè)面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)，2013年亦難有實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)。據(jù)披露的2012年年報(bào)看，上市鋼企普遍出現(xiàn)巨虧，其中馬鋼股份預(yù)計(jì)虧損38億元，鞍鋼股份虧損41.6億元，山東鋼鐵則約虧損35.7億元。

　　安信證券認(rèn)為，可從3條主線挖掘鋼鐵上市公司的機(jī)會(huì)：1.尋找在細(xì)分領(lǐng)域擁有較高的市場(chǎng)份額、管理優(yōu)秀的公司，如新興鑄管、方大特鋼；2.尋找景氣上升周期的鋼管子行業(yè)公司，如常寶股份、久立特材、金洲管道、玉龍股份；3.存在可能兼并重組的鋼企。

　　業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，業(yè)績(jī)較差、規(guī)模較小、無(wú)核心競(jìng)爭(zhēng)力的鋼鐵企業(yè)容易被業(yè)績(jī)較好的企業(yè)兼并重組，且已是大勢(shì)所趨，大冶特鋼、中原特鋼、西寧特鋼、方大特鋼、撫順特鋼、久立特材、精工鋼構(gòu)、新興鑄管、八一鋼鐵和鞍鋼股份等10股將受此利好。

　　船舶：化解產(chǎn)能過(guò)?；蛐栝L(zhǎng)時(shí)間

　　在2006年至2007年的超級(jí)大牛市中，最亮眼的明星——中國(guó)船舶是當(dāng)時(shí)的第一高價(jià)股，股價(jià)最曾高沖至300元，如今卻只剩下不到18元。和股價(jià)一樣，船舶行業(yè)此后一落千丈，業(yè)績(jī)步步跌落。

　　東北證券認(rèn)為，作為產(chǎn)能過(guò)剩相對(duì)嚴(yán)重的產(chǎn)業(yè)之一，2013年造船工業(yè)相比2012年存在更大困難。國(guó)務(wù)院辦公廳日前發(fā)布的《意見(jiàn)》，對(duì)船舶工業(yè)短期克服困難、長(zhǎng)期做強(qiáng)產(chǎn)業(yè)都大有益處。

　　廣發(fā)證券認(rèn)為，造船行業(yè)已進(jìn)入消化過(guò)剩運(yùn)力的新階段，但行業(yè)需求在低位持續(xù)的時(shí)間可能較為漫長(zhǎng)，給予船舶制造行業(yè)“持有”的投資評(píng)級(jí)。