物價持續(xù)攀升，通脹壓力加大 

　　央行擬定應(yīng)急方案抑通脹

　　中國居民消費價格總水平和全面反映通貨膨脹壓力的ＧＤＰ縮減指數(shù)變動率正雙雙持續(xù)攀升。央行在近日發(fā)布的有關(guān)報告還分析指出，“2004年影響價格上升的因素多于下降的因素，通脹壓力在加大”。為防通脹，央行昨天通過公開市場發(fā)行500億央行票據(jù)以回籠銀行資金，創(chuàng)下央行票據(jù)運用以來單周凈回籠資金最高紀(jì)錄。一家商業(yè)銀行資金部負(fù)責(zé)人稱，至此，央行已連續(xù)三周通過公開市場發(fā)行1500億央行票據(jù)回籠資金。在這位資深銀行人士的記憶中，這是央行自上世紀(jì)90年代初以來首次如此大力度地回籠資金力防通脹。更有一位權(quán)威人士私下透露，目前央行已擬定應(yīng)急方案，以應(yīng)對通脹到來。

　　各部委認(rèn)同通脹壓力加大

　　中國居民消費價格總水平（ＣＰＩ）已持續(xù)上揚。央行在上周發(fā)布的有關(guān)報告中特別指出，我國經(jīng)濟(jì)在快速增長中的矛盾和問題突出表現(xiàn)在部分行業(yè)盲目重復(fù)建設(shè)，能源交通出現(xiàn)了多年少有的瓶頸制約，通貨膨脹壓力加大。2003年前8個月我國居民消費價格總水平同比持續(xù)小幅正增長，但從9月份開始快速上升，同比增幅在12月已經(jīng)高達(dá)3．2％。央行預(yù)計2004年全年ＣＰＩ將上漲3％左右，但國內(nèi)經(jīng)濟(jì)還存在難以量化的價格上行壓力。央行還對后者因素進(jìn)行了例舉式的預(yù)測。與此同時，全面反映通貨膨脹壓力的ＧＤＰ縮減指數(shù)變動率在2003年高達(dá)4．5％，而在2002年還是－1．2％的水平。央行行長周小川隨后表示，當(dāng)前通貨膨脹的趨勢很明顯，值得關(guān)注。從ＣＰＩ指數(shù)快速攀升的情況來看，央行防止通脹的說法不無道理。

　　不僅僅是擔(dān)負(fù)宏觀調(diào)控之責(zé)的央行正在未雨綢繆地積極應(yīng)對通脹之勢，財政部副部長樓繼偉亦在日前當(dāng)眾公開質(zhì)疑目前一些過度投資行業(yè)的前途。此人士非?？隙ǖ胤Q，鋼鐵產(chǎn)業(yè)的投資已經(jīng)過熱，如果國內(nèi)所有在建鋼鐵項目全部完工，那么中國鋼鐵年產(chǎn)量將達(dá)到3億噸，而全球鋼鐵需求量去年尚不足10億噸。

　　樓繼偉對此表示，政府對此非常擔(dān)心。而國家統(tǒng)計局綜合司副司長萬東華亦持同樣觀點。他認(rèn)為，部分地區(qū)、部分行業(yè)特別是鋼鐵、水泥等行業(yè)去年投資增長超過一倍，各地新建和連建項目規(guī)模非常大。由于這些行業(yè)高增長帶動了國內(nèi)資源煤、電、油、運的供應(yīng)緊張和部分產(chǎn)品價格的上漲。這些問題對經(jīng)濟(jì)持續(xù)的加快增長是不利的。國家發(fā)改委一位負(fù)責(zé)人前天對媒體稱，過度投資的電解鋁行業(yè)去年吞食掉全國用電量的5％！

　　空前力度回籠資金

　　以調(diào)控貨幣供應(yīng)量從而達(dá)到調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的央行較其他部委和業(yè)內(nèi)人士更具預(yù)見性和獨立性。事實上，央行早在去年已指出中國經(jīng)濟(jì)已出現(xiàn)通脹苗頭，并動用了調(diào)高存款準(zhǔn)備金的超常手段。盡管央行此舉備遭學(xué)界和業(yè)界非議，但現(xiàn)在回頭觀察，央行此舉并非“不當(dāng)”。據(jù)一位知情人士透露，國家總理溫家寶對貨幣政策表示肯定。

　　今年，央行已決定全年采取適度從緊的貨幣政策，商業(yè)銀行全年新增貸款為2．6萬億元，較去年實際新增貸款逾2．99萬億元減少近4000億元。目標(biāo)已定，央行正以空前的舉動回籠資金。本周，央行資金回籠進(jìn)程再度提速。昨天是央行例行的公開市場操作日。當(dāng)天，央行通過公開市場發(fā)行500億央行票據(jù)。抵沖“03央行票據(jù)55”一期38．2億到期所投放的資金量，央行此次發(fā)行票據(jù)凈回籠資金461．8億元，創(chuàng)下央行票據(jù)運作以來單周凈回籠資金最高紀(jì)錄。進(jìn)入3月，商業(yè)銀行界對央行異乎尋常的公開市場操作力度有此意外。因為2月份，央行平均每周凈回籠的資金量在200億元左右。

　　一家商業(yè)銀行資金部負(fù)責(zé)人稱，央行票據(jù)已連續(xù)三周發(fā)行量高達(dá)500億。央行通過公開市場操作回籠資金的力度之大在央行的公開市場操作史上還是第一遭。更為重要的是，央行長期票據(jù)量占比陡增，如在本周央行發(fā)行的500億央行票據(jù)中，一年期的央行票據(jù)占比高達(dá)300億，較上周增加50％！商業(yè)銀行資金部人士的闡釋是“央行希望以發(fā)行長期票據(jù)延長央行票據(jù)到期時間，較長時間地鎖定資金，令貸款增速降下來?！币患疑鲜秀y行資金中心資深人士補(bǔ)充稱，央行目前的激進(jìn)手段將為難以確定的外匯占款留下空間，因為外匯占款是央行控制基礎(chǔ)貨幣投放的難點。

　　央行已擬定應(yīng)急方案

　　除通過公開市場操作手段提速資金回籠速度及延長鎖定資金外，央行已擬定防通脹的應(yīng)急方案。

　　央行內(nèi)部一位人士透露，央行目前已制定了抑制通脹的應(yīng)急方案。一旦ＣＰＩ等各項數(shù)據(jù)反映通脹呈加速之勢，央行將上報國務(wù)院批準(zhǔn)有關(guān)應(yīng)急方案，并予以實施，確保經(jīng)濟(jì)健康運行，以防止經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)較大泡沫。一位不愿透露姓名的專家稱，如果4月統(tǒng)計出的今年第一季度的各項數(shù)據(jù)確實反映通脹趨勢繼續(xù)顯現(xiàn)，央行很可能據(jù)此判斷是否上報國務(wù)院有關(guān)應(yīng)急方案。等國務(wù)院批準(zhǔn)后，央行最快可能在6月左右實施這一方案。

　　事實上，央行行長周小川的講話已透出一些風(fēng)聲。周小川上周末稱，對當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢應(yīng)當(dāng)冷靜觀察，慎重分析，不宜過早下結(jié)論。但ＣＰＩ指數(shù)持續(xù)攀升當(dāng)然值得警惕。如果防通脹措施得利，加之其他有利因素，ＣＰＩ指數(shù)有可能就不再快速攀升。然而作為中央銀行應(yīng)當(dāng)多做最壞打算。

　　一家商業(yè)銀行資金部負(fù)責(zé)人分析認(rèn)為，央行很可能采取大量發(fā)行央行票據(jù)并增加長期央行票據(jù)等常規(guī)手段調(diào)控貨幣供應(yīng)。但不排除央行再次調(diào)高存款準(zhǔn)備金比率凍結(jié)銀行大量資金或殺出組合拳。

　　2003年全國居民消費價格比上年上漲情況

　　指標(biāo)　全國（％）　城市　 　農(nóng)村

　　全國居民消費價格總水平1．2　0．91．6

　　食品　3．4　3．43．4

　　衣著?。?．2－2．6?。?．4

　　家庭設(shè)備用品及服務(wù) ?。?．6－3．0?。?．7

　　醫(yī)療保健及個人用品0．9 －0．2　2．5

　　交通和通信－2．2－2．6　－1．4

　　娛樂教育文化用品及服務(wù)1．3　0．52．8

　　居住　2．1　2．81．0

　　數(shù)據(jù)來源：《2003年國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展統(tǒng)計公報》