海螺水泥年報點評：行業(yè)龍頭優(yōu)勢盡顯
海螺水泥量的增長保持在較高水平，2012年實現(xiàn)水泥及熟料合計凈銷量1.87億噸，同比增長18.33%，增速較2011年提升約3個百分點，2007年-2012年公司銷量均維持在15%以上的增速，預(yù)計2013年銷量約2.1億噸，增速在13%左右。
價的回落是業(yè)績下滑的主因，2012年出廠均價我們測算約為241元/噸，較2011年下滑約64元/噸，受益于煤價的下跌，噸成本亦下降近9元/噸，噸毛利因此同比回落約55元/噸至67元/噸，噸毛利水平處于近十年均值下方(約71元/噸)。產(chǎn)品價格的下跌令期間費用率同比上升約3.2個百分點。
報告期內(nèi)，新投產(chǎn)宿州、遵義、全椒等9條熟料線及19臺水泥磨，并完成收購四川南威、新疆哈密建材、廣西凌云等6家企業(yè)，當年收購轉(zhuǎn)固占固定資產(chǎn)比重約3%，較2011年下降約6.5個百分點。2012年共計新增熟料產(chǎn)能2080萬噸、水泥產(chǎn)能2830萬噸，截止2012年底熟料產(chǎn)能達1.84億噸，水泥產(chǎn)能2.09億噸。
2013年海螺水泥新增產(chǎn)能主要集中在西部，計劃資本性支出82億元(不含并購)，較2012年74.4億元略頭提升，主要用于西部云南、陜西等熟料線建設(shè)，預(yù)計全年將新增熟料產(chǎn)能約1540萬噸，水泥產(chǎn)能約2245萬噸。
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