賽馬實(shí)業(yè)：區(qū)域水泥龍頭 有望超跌反彈
公司是寧夏自治區(qū)水泥行業(yè)的龍頭企業(yè)，在區(qū)域市場(chǎng)具有很強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，而中材集團(tuán)入主公司后，未來有望將公司打造成全國(guó)一流的大型水泥企業(yè)集團(tuán)。
賽馬實(shí)業(yè)的水泥主要用于基建建設(shè)，應(yīng)用于房地產(chǎn)領(lǐng)域的比重很小，由于寧夏區(qū)域固定資產(chǎn)投資增速超過40%，明顯高于國(guó)內(nèi)其它地區(qū)，以致區(qū)域水泥市場(chǎng)保持旺盛態(tài)勢(shì)。未來國(guó)家加大基建投資和寧東能源基地的加速建設(shè)，寧夏區(qū)域仍有望能保持固定資產(chǎn)投資的高速增長(zhǎng)。
大型建材央企中材股份通過控制公司大股東寧夏建材從而成為公司的實(shí)際控制人， 規(guī)劃了賽馬實(shí)業(yè)的發(fā)展目標(biāo)：到2010 年水泥生產(chǎn)能力達(dá)到1500 萬噸。賽馬實(shí)業(yè)目前擁有570 萬噸水泥的生產(chǎn)能力，占寧夏總產(chǎn)能的50%以上，全區(qū)85%的新型干法產(chǎn)能被公司所控制。由于寧夏市場(chǎng)空間有限，要實(shí)現(xiàn)發(fā)展目標(biāo)，賽馬實(shí)業(yè)必須將水泥產(chǎn)業(yè)擴(kuò)展到寧夏區(qū)域以外。2008 年公司已經(jīng)在甘肅、青海兩地進(jìn)行了水泥產(chǎn)能布局，目前公司還計(jì)劃在毗鄰寧夏的內(nèi)蒙古烏海市新建一條2500T/D 的水泥生產(chǎn)線。
公司在寧夏的市場(chǎng)占有率約50%，2010年公司水泥產(chǎn)能大幅增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)09年、10年水泥有效產(chǎn)能分別達(dá)到520萬噸、750萬噸，同比增長(zhǎng)率分別為4%、44%。公司具有煤電成本低的優(yōu)勢(shì)，加上區(qū)內(nèi)水泥供應(yīng)偏緊、價(jià)格堅(jiān)挺，公司08年三季度銷售毛利率名列上市水泥公司前茅、銷售凈利率拔得頭籌(高達(dá)20%)；由于09年、10年寧夏水泥供應(yīng)將持續(xù)偏緊，加上公司在寧夏的龍頭地位，預(yù)計(jì)未來公司仍能維持較高的銷售毛利率、銷售凈利率。此外，公司余熱發(fā)電貢獻(xiàn)效益越來越大。根據(jù)已投產(chǎn)、已開工建設(shè)的余熱發(fā)電項(xiàng)目規(guī)劃，預(yù)計(jì)08年、09年、10年余熱發(fā)電節(jié)約成本分別達(dá)375萬元、1250萬元、2250萬元，占07年公司凈利潤(rùn)8700萬元的4.3%、14.37%、26%。
二級(jí)市場(chǎng)上，該股近期呈現(xiàn)縮量回調(diào)走勢(shì)，量?jī)r(jià)配合良好，今日該股小幅低開，盤中震蕩走高，股價(jià)在120日均線附近得到有力支撐，短期該股有望隨時(shí)結(jié)束回調(diào)整理走勢(shì)重拾上行，投資者可重點(diǎn)關(guān)注。
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