冀東水泥：闊步邁入收獲期
加速外延式增長，繼續(xù)推進區(qū)域領先戰(zhàn)略。
2009年，公司將繼續(xù)推行“擴大既有區(qū)域優(yōu)勢，拓展新的發(fā)展區(qū)域”的方針，穩(wěn)健推進區(qū)域領先的發(fā)展戰(zhàn)略。09年公司還將有湖南臨澧、山西聞喜、大同一期、重慶江津一期、內蒙古二期和阿巴嘎旗6條生產線建成投產，唐山三友二期、啟新、沙流河、陜西鳳翔、重慶璧山、合川、江津二期、保定唐縣、淶水、山西大同二期、遼寧葫蘆島、山東煙臺12條生產線開工建設，預計公司產能到09年將達到5500萬噸，2010年還將達到6600萬噸左右。公司計劃09年銷售水泥3200萬噸，實現營業(yè)收入100億元，公司業(yè)績進入到收獲期。
盈利預測與估值。
我們預計公司09-11年收入分別增長77.1%，30.6%和23.9%，對應09-11年三年EPS分別為0.73元，1.01元和1.22元。我們認為公司09年高速擴張的勢頭以及全國性布局的優(yōu)勢將使公司可以享有高于行業(yè)平均的估值水平，給與公司09年25倍的市盈率估值，目標價18元，增持評級。
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