四季度水泥板塊面臨落后產(chǎn)能淘汰重要時間窗口
我們分析水泥下一年景氣的變化情況重點盯住三個變量：新增需求、新增產(chǎn)能、以及落后淘汰。如果新增需求>(新增產(chǎn)能－以及落后淘汰)，則景氣能趨好，否則要惡化。在2009 年需求增速下降趨勢已經(jīng)非常明確的背景下，落后淘汰顯得尤為重要。
按照發(fā)改委的文件，2007～2010 年總共要淘汰2.8 億噸，其中2007 年已經(jīng)淘汰了8000 萬噸左右（當(dāng)年實際淘汰預(yù)計在6500 萬噸左右，剩下的屬于之前淘汰，但計入2007 年淘汰量之列），因此，2008～2010 年三年的硬性淘汰任務(wù)為2億噸。
但今年以來，到目前為止沒有足夠權(quán)威的數(shù)據(jù)證明已經(jīng)實現(xiàn)的淘汰量，但從與發(fā)改委、協(xié)會的溝通過程中，我們認(rèn)為到目前為止，淘汰速度并不太快，理由比較簡單：水泥行業(yè)利潤率今年以來一直不錯，從市場自然淘汰的角度出發(fā)，今年沒有淘汰的理由。
但我們認(rèn)為四季度是一個關(guān)鍵的時間窗口，這也是工業(yè)和信息化部為什么選擇在此時公示2008年度應(yīng)予淘汰落后水泥產(chǎn)能的企業(yè)名單的原因。
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