福建水泥：加速上揚(yáng) 多頭占優(yōu)
異動(dòng)原因：
公司是福建省傳統(tǒng)的水泥龍頭企業(yè)，現(xiàn)產(chǎn)能規(guī)模450萬(wàn)噸，具有明顯的區(qū)域壟斷優(yōu)勢(shì)，未來(lái)發(fā)展前景看好，此外，公司持有大量擬上市的興業(yè)銀行股權(quán)。
投資亮點(diǎn)：
(1)股權(quán)投資：公司持有興業(yè)銀行(601166)3207.92萬(wàn)股，初始投資成本3715.94萬(wàn)元。持有S天宇(000723)122萬(wàn)股，初始投資成本212.17萬(wàn)元。持有興業(yè)證券股份有限公司231萬(wàn)股，最初投資成本292.59萬(wàn)元。
(2)區(qū)域壟斷優(yōu)勢(shì)：公司是福建省最大的水泥生產(chǎn)企業(yè)，擁有450萬(wàn)噸水泥產(chǎn)能，公司通過產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，成立項(xiàng)目公司上馬二條日產(chǎn)2500噸熟料的新型干法水泥生產(chǎn)線，直接提升公司的水泥生產(chǎn)工藝，07上半年公司共生產(chǎn)熟料154.22萬(wàn)噸、水泥184.09萬(wàn)噸，同比分別增長(zhǎng)12.78%和17.67%，銷售水泥183.03萬(wàn)噸，同比增銷35.04萬(wàn)噸增長(zhǎng)23.68%。07年1月，公司成為60家國(guó)家重點(diǎn)支持的區(qū)域性大型水泥企業(yè)之一，有關(guān)部門將從項(xiàng)目核準(zhǔn)、土地審批、信貸投放等方面予以優(yōu)先支持。
(3)產(chǎn)能擴(kuò)張：公司近年來(lái)相繼在永定、永安、順昌等石灰石資源豐富地區(qū)投建新的水泥生產(chǎn)線，新成立的永定興鑫水泥有限公司，永安金銀湖水泥有限公司已投入運(yùn)作。公司合計(jì)年熟料產(chǎn)能約375萬(wàn)噸，水泥產(chǎn)能約450萬(wàn)噸。公司新型干法窯的產(chǎn)能約占福建省內(nèi)新型干窯熟料產(chǎn)能的45%左右，公司計(jì)劃在2010年之前形成1000萬(wàn)噸的產(chǎn)能規(guī)模。
(4)“兩岸三通”：交通部部長(zhǎng)表示，中國(guó)高速公路網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃中，有一條由北京連接臺(tái)北的線路，這條線路規(guī)劃用穿越臺(tái)灣海峽的海底隧道或者是其它工程實(shí)現(xiàn)；根據(jù)第二次臺(tái)海隧道論證工作會(huì)議給出的“北線方案”，隧道海底段為125公里，陸地段19公里，工期約為16年，總投資1.4萬(wàn)億元人民幣；公司作為當(dāng)?shù)氐乃帻堫^企業(yè)，或面臨商機(jī)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
1、2006年福建省水泥市場(chǎng)供過于求格局將進(jìn)一步加劇，從而使得行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇。
2、隨著近幾年公司產(chǎn)能的擴(kuò)張和對(duì)外投資的增多，公司資產(chǎn)負(fù)債率逐步走高及流動(dòng)比例、速動(dòng)比率相對(duì)趨低。此外，新建項(xiàng)目如不能按計(jì)劃投產(chǎn)，也是公司在實(shí)現(xiàn)未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略過程中面臨的一大風(fēng)險(xiǎn)。
投資建議：
三元顧問胡文毅認(rèn)為公司是福建省最大的水泥生產(chǎn)企業(yè),具有明顯的區(qū)域壟斷優(yōu)勢(shì)；建議逢低留意。
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