2013年一季度工程機(jī)械行業(yè)發(fā)展淺析
據(jù)研究，今年國內(nèi)投資啟動(dòng)速度慢于往年。從我們?nèi)珖攀∈胁莞{(diào)研情況來看，春節(jié)后各地房地產(chǎn)投資回升不明顯，基建新開工項(xiàng)目主要是水利建設(shè)、城市道路維護(hù)等“小修小補(bǔ)”，而不是高鐵、高速公路之類的大型項(xiàng)目。
預(yù)計(jì)上半年土石方機(jī)械的復(fù)蘇前景好于混凝土機(jī)械，挖掘機(jī)、推土機(jī)需求改善的趨勢最為確定。三月份挖掘機(jī)、推土機(jī)銷售情況明顯好于其他機(jī)型，其中，受水利投資拉動(dòng)，小型挖掘機(jī)(13噸以下)需求特別旺盛?？傮w來看，預(yù)計(jì)二季度工程機(jī)械銷量仍將維持弱復(fù)蘇趨勢，土石方機(jī)械的回升力度會(huì)強(qiáng)于混凝土機(jī)械。
行業(yè)庫存下降到歷史合理水平，經(jīng)銷商資金鏈壓力明顯緩解?，F(xiàn)金流壓力緩解的主要原因是：(1)主機(jī)廠對經(jīng)銷商的資金支持增強(qiáng)；(2)銀行信貸寬松；(3)二手機(jī)銷售增多，降低庫存壓力;(4)購機(jī)客戶的回款速度上升。
預(yù)計(jì)今年行業(yè)出現(xiàn)價(jià)格戰(zhàn)的可能性非常小，銷售政策趨于保守，后續(xù)經(jīng)營將更注重于控制風(fēng)險(xiǎn)。草根調(diào)研反饋，由于各主機(jī)廠、經(jīng)銷商的盈利能力都處于較低水平，因此今年以來行業(yè)未出現(xiàn)過激烈的價(jià)格競爭現(xiàn)象，相反，在成本上升的趨勢下某些品牌開始小幅漲價(jià)。另一方面，目前市場各方對融資租賃銷售的首付比例控制比較嚴(yán)格，商務(wù)政策都趨于保守，后續(xù)經(jīng)銷商、主機(jī)廠都將以穩(wěn)健擴(kuò)張為主，盡量保持現(xiàn)金流的健康。
盡管銷量弱復(fù)蘇，但受制于宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期的減弱，我們謹(jǐn)慎看待四月份工程機(jī)械股價(jià)。由于房地產(chǎn)調(diào)控升級、銀行融資監(jiān)管加強(qiáng)，未來幾個(gè)月固定資產(chǎn)投資回升以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度難有超預(yù)期可能。盡管目前銷量回升，但后續(xù)工程機(jī)械股價(jià)很難出現(xiàn)顯著機(jī)會(huì)。
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