国产精品视频一区牛牛视频,二级黄绝大片中国免费视频0,成人黄色一级视频,久久狠,美女视频黄频免费看,刘涛婚礼现场视频,黄色操美女视频

奧克股份:光伏輔料龍頭,新材拉動(dòng)增長(zhǎng)

光大證券 · 2011-04-02 00:00
 伏輔料高速增長(zhǎng),新材料項(xiàng)目開始爆發(fā)

  公司是光伏上游關(guān)鍵輔料,切割液行業(yè)的龍頭企業(yè)。受益未來5 年光伏市場(chǎng)40%以上的復(fù)合增長(zhǎng),切割液業(yè)務(wù)將保持30%以上增速。公司處于光伏產(chǎn)業(yè)鏈中價(jià)格敏感度最低的環(huán)節(jié),隨著原材料環(huán)氧乙烷的長(zhǎng)期產(chǎn)能過剩,奧克股份的采購(gòu)成本長(zhǎng)期下降。新產(chǎn)品聚羧酸型減水劑,在建筑大型化、高端化需求的背景下,今年以來開始爆發(fā)。硅片項(xiàng)目2011 年起貢獻(xiàn)業(yè)績(jī),也將為公司業(yè)績(jī)提供強(qiáng)有力的拉動(dòng)。

  我們看好光伏市場(chǎng)的中長(zhǎng)期高速增長(zhǎng),同時(shí)看好公司新材料產(chǎn)品的研發(fā)和推廣。

  預(yù)計(jì)11、12 年業(yè)績(jī)2.46 元,4.12 元。公司未來3 年業(yè)復(fù)合增速60%,未來5 年可能實(shí)現(xiàn)10 倍增長(zhǎng)。合理價(jià)格86 元,對(duì)應(yīng)11 年35 倍市盈率,建議買入。

  領(lǐng)導(dǎo)光伏產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)環(huán)節(jié),未來5 年切割液復(fù)合增長(zhǎng)超過30%

  公司在切割液環(huán)節(jié)獨(dú)占70%的份額。該環(huán)節(jié),在光伏產(chǎn)業(yè)鏈中屬上游核心輔料,競(jìng)爭(zhēng)格局集中,價(jià)格敏感度低。在光伏行業(yè)“盈利能力啞鈴化“的大趨勢(shì)下,該環(huán)節(jié)是產(chǎn)業(yè)鏈中最佳的投資方向。

  市場(chǎng)擔(dān)憂回收液的利用及來自金剛線的替代,而我們認(rèn)為:1)假設(shè)切割液每次損失30%,而回收液平均使用一次,則其占比不超過35%,目前已經(jīng)在25%左右,未來替代空間??;2)金剛線技術(shù)成熟和推廣到切片領(lǐng)域,在可見的未來難以實(shí)現(xiàn)。

  即使發(fā)生,也仍需要使用切割液。盡管品種可能變化,但現(xiàn)有龍頭仍將占據(jù)市場(chǎng)。

  未來5 年,光伏發(fā)電成本在越來越多的地區(qū)接近或低于居民用電電價(jià),并仍以每年10-15%的速度快速下降。光伏市場(chǎng)增速將不低于過去10 年40%以上的平均水平,且隨時(shí)可能出現(xiàn)超常規(guī)發(fā)展??紤]替代技術(shù)的影響,公司切割液業(yè)務(wù)未來5 年復(fù)合增速將超過30%。

  盈利能力已經(jīng)見底,新項(xiàng)目孕育爆發(fā)

  今年環(huán)氧乙烷受國(guó)際油價(jià)和供需形勢(shì)影響出現(xiàn)大幅提價(jià),對(duì)公司盈利能力造成擠壓。然而70%的環(huán)氧乙烷用于乙二醇的生產(chǎn),隨著國(guó)內(nèi)環(huán)氧乙烷的迅速擴(kuò)產(chǎn),和進(jìn)口乙二醇的大幅降價(jià),公司成本已經(jīng)過頂。

  公司與硅片行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)錦州陽光能源合作,利用既有經(jīng)驗(yàn)企業(yè)的管理與銷售,實(shí)現(xiàn)了對(duì)下游市場(chǎng)的快速切入,即將拉動(dòng)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。今年公司減水劑聚醚市場(chǎng)份額由原來的25%已上升到報(bào)告期內(nèi)的33%。未來建筑大型化高端化趨勢(shì)將拉動(dòng)三代減水劑高速增長(zhǎng),成為公司未來高速增長(zhǎng)的另一發(fā)動(dòng)機(jī)。

(中國(guó)混凝土與水泥制品網(wǎng) 轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處)

編輯:

監(jiān)督:0571-85871513

投稿:news@ccement.com

本文內(nèi)容為作者個(gè)人觀點(diǎn),不代表水泥網(wǎng)立場(chǎng)。聯(lián)系電話:0571-85871513,郵箱:news@ccement.com。

閱讀榜

馮存?zhèn)ギ?dāng)選中國(guó)水泥協(xié)會(huì)第九屆理事會(huì)副會(huì)長(zhǎng)

C25混凝土配合比-常用C25混凝土配合比圖表

[中國(guó)建材集團(tuán)]中國(guó)建材在線學(xué)習(xí)平臺(tái)\"善建e學(xué)\"7月4日盛大上線,開啟終身學(xué)習(xí)新篇章!

馮存?zhèn)ィ喝σ龑?dǎo)行業(yè)自律 有效穩(wěn)定市場(chǎng)秩序

GB175-2023《通用硅酸鹽水泥》新標(biāo)準(zhǔn)即將實(shí)施,水泥企業(yè)應(yīng)該怎么做?

水泥網(wǎng)數(shù)據(jù):2024年中國(guó)水泥熟料總銷量十強(qiáng)排行榜發(fā)布!

武漢水泥市場(chǎng)繼續(xù)火拼 水泥價(jià)格出廠價(jià)已跌至210元/噸

閻曉峰談水泥:市場(chǎng)的問題主要還是靠市場(chǎng)去解決

C30、C40混凝土配合比表與計(jì)算方法-最新混凝土配合比設(shè)計(jì)規(guī)范

海螺水泥換屆!楊軍擔(dān)任董事長(zhǎng) 朱勝利任副董事長(zhǎng)

停窯力度或?qū)⒓哟螅8水泥會(huì)議成功舉行!

水泥網(wǎng)月報(bào):2025年4月水泥需求不足,市場(chǎng)行情震蕩下跌

周育先當(dāng)選中國(guó)水泥協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)

新變化!涉及水泥質(zhì)量的一個(gè)新標(biāo)準(zhǔn)一項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)修改單發(fā)布

周育先:以實(shí)干擔(dān)當(dāng)使命,用創(chuàng)新開創(chuàng)未來,加快推動(dòng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

水泥網(wǎng)數(shù)據(jù):2024年中國(guó)水泥企業(yè)碳排放量TOP100排行榜

[中國(guó)建材集團(tuán)]中國(guó)建材在線學(xué)習(xí)平臺(tái)\"善建e學(xué)\"7月4日盛大上線,開啟終身學(xué)習(xí)新篇章!
2025-06-09 19:58:32