固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)反彈。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，09年1-8月我國(guó)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)33%，1-7月同比增長(zhǎng)32.9%，09年上半年同比增長(zhǎng)33.6%。8月單月，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增幅從7月的26%提高至37.8%。09年1-8月，中央項(xiàng)目的固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)22.3%，增幅低于1-7月的25.3%；地方項(xiàng)目投資同比增長(zhǎng)34.2%，增幅超過(guò)1-7月的33.7%。8月固定資產(chǎn)投資增速提高主要由房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)強(qiáng)勁反彈所推動(dòng)。
    
　　房地產(chǎn)投資強(qiáng)勁反彈。在政府刺激政策的支持下，從去年末開(kāi)始基建和社會(huì)保障項(xiàng)目的城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資保持高速增長(zhǎng)。但是,由于項(xiàng)目利用率提高，從7月開(kāi)始基建項(xiàng)目的投資開(kāi)始放緩。1-8月，農(nóng)業(yè)和鐵路建設(shè)投資分別累計(jì)增長(zhǎng)60.4%和103.5%，增幅較1-7月的62.5%和126.9%有所降低。1-8月，采礦業(yè)和制造業(yè)的固定資產(chǎn)投資分別同比增長(zhǎng)18.9%和27.3%，增幅低于1-7月的20.4%和28.1%。就8月單月來(lái)看，采礦業(yè)和制造業(yè)的投資分別同比增長(zhǎng)10.2%和22.7%左右，而月分別同比增長(zhǎng)6.6%和23.3%。但是,1-8月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增幅從1-7月的11.6%提高至14.7%，8月單月增幅更是從7月的19.6%加快至34.6%。房地產(chǎn)投資的反彈彌補(bǔ)了基建和制造業(yè)方面的投資放緩，帶來(lái)整體城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速加快。
    
　　未來(lái)固定資產(chǎn)投資將逐步放緩。受比較基數(shù)和宏觀政策微調(diào)的影響，我們認(rèn)為投資將逐步放緩。由于項(xiàng)目利用率提高，基建和其他政府支持行業(yè)的投資增長(zhǎng)可能延續(xù)放緩。雖然大部分商業(yè)銀行依然愿意向地方政府支持的項(xiàng)目放貸，但是信貸政策的調(diào)整可能會(huì)對(duì)項(xiàng)目投資造成影響。在房地產(chǎn)投資方面,我們預(yù)計(jì)短期內(nèi)將保持上升態(tài)勢(shì)，09年全年投資同比增幅將達(dá)到15%左右。由于出口在09年余下時(shí)間內(nèi)預(yù)計(jì)將持續(xù)疲軟，銀行對(duì)制造業(yè)貸款十分謹(jǐn)慎，未來(lái)制造業(yè)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)將持續(xù)放緩。我們認(rèn)為09年全年制造業(yè)投資將同比增長(zhǎng)21%，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資將同比增長(zhǎng)24.4%。