三一重工:基建以及房地產(chǎn)推動混凝土機(jī)械
固定資產(chǎn)投資增速超預(yù)期 前5 月累計固定資產(chǎn)投資增速超過了32.9%，遠(yuǎn)超過去幾年經(jīng)濟(jì)繁榮時期固定資產(chǎn)投資20%-26%的區(qū)間增速，按我們模型計算理應(yīng)帶動工程機(jī)械銷售，而混凝土機(jī)械是所有工程機(jī)械中彈性最大的品種，銷售應(yīng)當(dāng)好于其他品種。
混凝土泵送機(jī)械正在增長 1 季度基建投資正在鋪開，但對混凝土機(jī)械德效用并未顯現(xiàn)出來，而房地產(chǎn)開工仍處在低位，因此1 季度全市場及三一重工泵車及拖泵銷量環(huán)比已經(jīng)增長，但同比依
然下滑27%左右。2 季度基建投資效用逐漸顯現(xiàn)，泵車銷量繼續(xù)上升，5 月份達(dá)到240 臺左右，同比已經(jīng)基本持平。預(yù)計2 季度有望達(dá)到同比持平或略有增長，且逐月環(huán)比增長。
房地產(chǎn)拉動將成為泵送機(jī)械追加因素 房地產(chǎn)市場在2 季度開始強(qiáng)勁復(fù)蘇，全國銷售面積和價格屢創(chuàng)新高，只是新開工率仍然處于低位，我們房產(chǎn)組預(yù)計，下半年房地產(chǎn)投資增長可達(dá)到30%以上，房地產(chǎn)開工率的上升只是時間問題，預(yù)計將在3、4 季度拉動泵送機(jī)械進(jìn)一步上升。
挖掘機(jī)機(jī)械不溫不火 三一重機(jī)挖掘機(jī)在1 季度增長迅速，總銷量達(dá)到147 臺，同比增長了119%，2 季度增長速度有所放緩，同比增速80%，我們預(yù)計三一重機(jī)仍有望達(dá)到全年同比增長100%的目標(biāo)。
估值與投資建議 預(yù)計09、10、11 年三一重工EPS 可達(dá)到1.384，1.63，2.19 元/股，按09 年25 倍PE 估值，合理價值34.6 元，強(qiáng)烈推薦。
（中國混凝土與水泥制品網(wǎng) 轉(zhuǎn)載請注明出處）
混凝土泵送機(jī)械正在增長 1 季度基建投資正在鋪開，但對混凝土機(jī)械德效用并未顯現(xiàn)出來，而房地產(chǎn)開工仍處在低位，因此1 季度全市場及三一重工泵車及拖泵銷量環(huán)比已經(jīng)增長，但同比依
然下滑27%左右。2 季度基建投資效用逐漸顯現(xiàn)，泵車銷量繼續(xù)上升，5 月份達(dá)到240 臺左右，同比已經(jīng)基本持平。預(yù)計2 季度有望達(dá)到同比持平或略有增長，且逐月環(huán)比增長。
房地產(chǎn)拉動將成為泵送機(jī)械追加因素 房地產(chǎn)市場在2 季度開始強(qiáng)勁復(fù)蘇，全國銷售面積和價格屢創(chuàng)新高，只是新開工率仍然處于低位，我們房產(chǎn)組預(yù)計，下半年房地產(chǎn)投資增長可達(dá)到30%以上，房地產(chǎn)開工率的上升只是時間問題，預(yù)計將在3、4 季度拉動泵送機(jī)械進(jìn)一步上升。
挖掘機(jī)機(jī)械不溫不火 三一重機(jī)挖掘機(jī)在1 季度增長迅速，總銷量達(dá)到147 臺，同比增長了119%，2 季度增長速度有所放緩，同比增速80%，我們預(yù)計三一重機(jī)仍有望達(dá)到全年同比增長100%的目標(biāo)。
估值與投資建議 預(yù)計09、10、11 年三一重工EPS 可達(dá)到1.384，1.63，2.19 元/股，按09 年25 倍PE 估值，合理價值34.6 元，強(qiáng)烈推薦。
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