工程機(jī)械行業(yè)高成長顯現(xiàn)投資機(jī)會
根據(jù)機(jī)械工業(yè)聯(lián)合會預(yù)測，2007年機(jī)械行業(yè)有望繼續(xù)保持平穩(wěn)較快發(fā)展，工業(yè)總產(chǎn)值、工業(yè)增加值、主營業(yè)務(wù)收入、利潤總額和進(jìn)出口總額都將同比增長20%左右。
2006年工程機(jī)械行業(yè)高速增長的原因主要包括，2005年四季度和2006年一季度新開工項目增長較多，銀行信貸超快增長，外資流入國內(nèi)樓市，全社會固定資產(chǎn)投資在GDP中的份額仍在上升，"十一五"規(guī)劃的第一年，世界工程機(jī)械市場繼續(xù)看好，進(jìn)一步促進(jìn)了國內(nèi)工程機(jī)械的出口。
展望2007年，鐵路、公路建設(shè)、"十一五"規(guī)劃大型基礎(chǔ)工程建設(shè)和出口的強(qiáng)勁增長等驅(qū)動因素依然存在，固定資產(chǎn)投資仍將平穩(wěn)快速增長。2007年1至4月，機(jī)械工業(yè)主要生產(chǎn)指標(biāo)的增速均在30%以上，工程機(jī)械、石化通用、機(jī)床工具、機(jī)械基礎(chǔ)件和電工生產(chǎn)強(qiáng)勁增長，增速高于全行業(yè)，但主要農(nóng)機(jī)產(chǎn)品產(chǎn)量繼續(xù)下降。因此我們認(rèn)為，2007年行業(yè)增速可能因2006年增長較高和工程機(jī)械產(chǎn)品需求的間歇性特征而小幅回落，但仍能保持20%的以上快速增長。
從工程機(jī)械主要企業(yè)的統(tǒng)計分析看，2006年銷售量增幅最大的子行業(yè)包括液壓挖掘機(jī)、叉車、汽車起重機(jī)和平地機(jī)等；2007年以來增幅最大的子行業(yè)則有平地機(jī)、叉車、汽車起重機(jī)和液壓挖掘機(jī)等。2007年一季度工程機(jī)械9家重點(diǎn)上市公司的主營業(yè)務(wù)收入和凈利潤增幅分別為42%和111%，其中，三一重工、中聯(lián)重科、常林股份、山推股份和廈工股份的一季報凈利潤增幅都超過50%。可以預(yù)計，這批上市公司的半年報業(yè)績?nèi)詫⑾喈?dāng)耀眼。
截止到6月15日，2007年以來漲幅超過100%的機(jī)械行業(yè)重點(diǎn)公司有14家，其中，船舶制造行業(yè)的四家公司全部上榜，其他有資產(chǎn)注入預(yù)期的東方電機(jī)和東方鍋爐，工程機(jī)械行業(yè)的三一重工、中聯(lián)重科和山推股份等，機(jī)床行業(yè)的沈陽機(jī)床均上榜。此外，還有經(jīng)緯紡機(jī)、上海機(jī)電和威孚高科等屬于去年漲幅有限、相對估值偏低的品種。
從動態(tài)估值看，目前機(jī)械行業(yè)的大部分公司不存在價值低估，因此我們對行業(yè)的投資評級維持中性，建議關(guān)注一些估值具備相對優(yōu)勢的品種，如山推股份、東方電機(jī)等。
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