工程機(jī)械行業(yè)景氣維持看好
主要龍頭企業(yè)增長速度較快。從1-4月的行業(yè)數(shù)據(jù)看，主要企業(yè)增速都在20%以上，行業(yè)仍處于較高景氣狀態(tài)。其中，中聯(lián)重科所在的長沙建機(jī)院以75%的增速高居榜首，這也是我們前期一直重點(diǎn)推薦的公司，起重機(jī)和混凝土泵的高增長是業(yè)績超預(yù)期的主因。其他增速較快的還有柳工集團(tuán)、安叉集團(tuán)、常林集團(tuán)和徐工集團(tuán)。徐工集團(tuán)的增長中，徐州重型貢獻(xiàn)較大，主要源自起重機(jī)的高增長，徐工科技也有15%以上的增長，經(jīng)營正逐漸走出低谷。常林集團(tuán)的增長也是超出預(yù)期的，其裝載機(jī)超過24%的增長比較搶眼，另外集團(tuán)的增速是超過股份的，說明其投資收益比較理想。從銷售的增長次序和超預(yù)期的情況，我們可以大致排出關(guān)注的企業(yè)，中聯(lián)重科、安徽合力、柳工、常林股份、徐工科技。
出口增長旺盛，重噸位產(chǎn)品進(jìn)口替代明顯。從前三個月的進(jìn)出口數(shù)據(jù)看，叉車、起重機(jī)(包括履帶吊、汽車吊和塔機(jī))、平地機(jī)、裝載機(jī)、壓路機(jī)出口增長迅速，一定程度上解釋了行業(yè)的景氣。并且，從進(jìn)口產(chǎn)品的增速及結(jié)構(gòu)看，重噸位產(chǎn)品進(jìn)口替代明顯，50噸以上汽車吊、18噸以上壓路機(jī)、320馬以上履帶推土機(jī)、履帶吊等進(jìn)口迅速下降。國內(nèi)需求旺盛的產(chǎn)品出口增長一般，國內(nèi)飽和產(chǎn)品增速較快，平地機(jī)、裝載機(jī)、壓路機(jī)的出口增長對行業(yè)貢獻(xiàn)較大，相比之下，國內(nèi)需求旺盛的汽車起重機(jī)、混凝土泵出口增長并不明顯。正如我們在年度策略里所講，出口將是工程機(jī)械企業(yè)延續(xù)增長故事的重要方式，國際市場的打開將給某些看似飽和的產(chǎn)品帶來新的發(fā)展機(jī)遇，比如裝載機(jī)、平地機(jī)、壓路機(jī)；而對于國內(nèi)需求依然旺盛的產(chǎn)品，對其長期發(fā)展應(yīng)有更好的預(yù)期，比如起重機(jī)、叉車、泵車。
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