水泥行業(yè):價(jià)格上漲 進(jìn)入消費(fèi)旺季
國慶節(jié)期間，全國水泥市場平均價(jià)格大幅上漲。
華北區(qū)域：京、津、冀地區(qū)水泥價(jià)格普遍上調(diào)10-30元/噸。價(jià)格上調(diào)主要原因是受限電影響。
華中區(qū)域：河南鄭州水泥價(jià)格短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)持續(xù)上調(diào)，累計(jì)漲幅達(dá)100元/噸。主要原因仍是限電引起的供給下降。
西北區(qū)域：烏魯木齊市場高標(biāo)號(hào)水泥價(jià)格上漲20元/噸。
其他區(qū)域：海南省受洪水影響，成交量有所下降，市場價(jià)格暫時(shí)保持平穩(wěn)。其他省份價(jià)格保持平穩(wěn)。
綜合點(diǎn)評(píng)：
國慶節(jié)期間，全國水泥市場保持了較好的運(yùn)行狀態(tài)。繼浙江省限電之后，河北、河南等省份的限電仍在繼續(xù)，并且已經(jīng)對(duì)水泥價(jià)格產(chǎn)生了影響。進(jìn)入10月份，全國大部分地區(qū)均進(jìn)入一年當(dāng)中的施工旺季，對(duì)水泥的需求也將保持旺盛。因此今后一段時(shí)間水泥的價(jià)格仍將維持在高位運(yùn)行。
目前全國大部分區(qū)域的水泥價(jià)格高于去年同期水平，華中及西南區(qū)域價(jià)格表現(xiàn)相對(duì)較差。水泥行業(yè)目前整體估值水平接近18倍，估值得到一定程度的修復(fù)，目前行業(yè)估值距歷史平均估值水平尚有一定空間。短期內(nèi)估值提升的邏輯主要是旺季到來以及限電導(dǎo)致的價(jià)格提升，長期邏輯則是淘汰落后產(chǎn)能、控制新增產(chǎn)能引起的行業(yè)供需關(guān)系好轉(zhuǎn)以及行業(yè)并購帶來的集中度提高。
我們?nèi)越ㄗh關(guān)注價(jià)格上漲區(qū)域公司以及淘汰落后比例較大區(qū)域的公司，如冀東水泥、祁連山、海螺水泥、塔牌集團(tuán)。以及受益于區(qū)域投資、具備產(chǎn)能增長潛力的公司，如青松建化、天山股份。
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