券商研究員比較三一PK凱雷 更多傾向前者
針對(duì)三一“半路出家”欲競(jìng)購徐工一事，記者與國內(nèi)研究機(jī)械行業(yè)的多數(shù)券商研究員進(jìn)行了采訪。多數(shù)研究員認(rèn)為，出于對(duì)民族戰(zhàn)略行業(yè)的保護(hù)以及工程機(jī)械行業(yè)的整合的原因，三一作為本土企業(yè)比凱雷更具有優(yōu)勢(shì)。
他們認(rèn)為，凱雷如果僅僅投入資金而不在企業(yè)管理方面采取有力的改進(jìn)措施，即使收購徐工成功，也無法解決徐工原有的弊病。同時(shí)由于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，徐工的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)也很難保持。三一作為同行業(yè)龍頭企業(yè)，與徐工產(chǎn)業(yè)重合度不高，二者互補(bǔ)性強(qiáng)，整合空間很大。在適當(dāng)?shù)膬A斜政策鼓勵(lì)下，三一與徐工整合后的正常運(yùn)營(yíng)對(duì)于國家和企業(yè)都是利好消息。
這些研究人士表示，三一在國內(nèi)機(jī)械行業(yè)規(guī)模較大，收購徐工后會(huì)采用市場(chǎng)化手段管理企業(yè)，民營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)機(jī)制還會(huì)帶動(dòng)徐工科技水平的提高。
雖然支持三一收購徐工的呼聲較高，但也有研究員傾向于凱雷收購徐工。持這種看法的研究員認(rèn)為凱雷收購徐工是一種市場(chǎng)行為，國外的投資公司在中國競(jìng)價(jià)收購有利于中國資本市場(chǎng)的發(fā)展。若凱雷收購徐工成功，會(huì)放眼于全球，擴(kuò)展徐工的國際市場(chǎng)，有利于高端技術(shù)的發(fā)展，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，將會(huì)改善徐工內(nèi)部的管理機(jī)制，提高業(yè)績(jī)，預(yù)測(cè)2006年的經(jīng)常性EBITDA能夠達(dá)到雙方的約定目標(biāo)。
在采訪中，業(yè)內(nèi)研究員普遍認(rèn)為，相對(duì)而言，目前三一收購徐工的主要障礙在于國內(nèi)歧視民營(yíng)企業(yè)的落后觀念、對(duì)三一“以小吃大”的疑慮以及管理層利益的平衡問題。另外，由于三一自身也存在行業(yè)接受度不高等一些問題，同時(shí)面臨較大的收購資金壓力，民營(yíng)企業(yè)三一收購國營(yíng)企業(yè)仍然存在很多不確定因素。
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