“基金現(xiàn)收現(xiàn)付的壓力是減輕了不少，但整個(gè)養(yǎng)老金賬戶的虧空很難填補(bǔ)。”在養(yǎng)老金賬戶調(diào)整運(yùn)行近半年后，上海市人力資源和社會(huì)保障局的人士坦言相告。

　　按照人保部的有關(guān)規(guī)定，自2005年起城鎮(zhèn)企業(yè)職工基本養(yǎng)老金個(gè)人賬戶的規(guī)模由（本人上年工資總額的）11%調(diào)整為8%，全部由個(gè)人繳費(fèi)形成，單位繳費(fèi)不再劃入個(gè)人賬戶。這項(xiàng)改革各地進(jìn)度不一，上海遲至今年方始啟動(dòng)。

　　人保部的意圖是充實(shí)社會(huì)統(tǒng)籌賬戶，并通過(guò)經(jīng)營(yíng)增值使養(yǎng)老金賬戶轉(zhuǎn)為良性運(yùn)行，但實(shí)際運(yùn)作情況并不樂(lè)觀。即使是在賬目比較清楚、個(gè)人賬戶相對(duì)較“實(shí)”的上海，養(yǎng)老金支付壓力也一直在加大。“財(cái)政每年給100個(gè)億補(bǔ)虧空。”前述人保局人士稱。

　　據(jù)悉，關(guān)于是否有必要建立個(gè)人賬戶，復(fù)旦大學(xué)就業(yè)與社會(huì)保障研究中心曾為上海市做過(guò)課題研究。課題負(fù)責(zé)人、復(fù)旦經(jīng)濟(jì)學(xué)院院長(zhǎng)袁志剛教授和封進(jìn)副教授的相關(guān)論文指出，養(yǎng)老金本質(zhì)上是退休一代以一定的方式索取當(dāng)前的產(chǎn)出，要解決的根本問(wèn)題是促進(jìn)勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高，這應(yīng)該包括一系列的產(chǎn)業(yè)及公共政策調(diào)整，而采用何種形式的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度是第二位的。

　　賬戶虧空難填根據(jù)人保部新規(guī)，今年起養(yǎng)老個(gè)人賬戶里的資金總額有所減少。“直觀地看，就是用個(gè)人的錢去救社會(huì)統(tǒng)籌資金之急?！苯K省某市人保局副局長(zhǎng)表示。

　　3%的資金劃撥，確實(shí)大大緩解了養(yǎng)老金社會(huì)統(tǒng)籌的支付壓力。以上海為例，企業(yè)年金存量的總體規(guī)模約在180億元至190億元之間，3%是一個(gè)非?？捎^的數(shù)字。

　　但由于歷史欠賬，養(yǎng)老金實(shí)際運(yùn)行很不樂(lè)觀。

　　中國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度框架設(shè)立于1997年，養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)的60% 進(jìn)入現(xiàn)收現(xiàn)付制的統(tǒng)籌賬戶，40%進(jìn)入對(duì)應(yīng)于基金制的個(gè)人賬戶。在現(xiàn)收現(xiàn)付制下，制度的第一代人享受到了作為饋贈(zèng)的養(yǎng)老金，由此產(chǎn)生了一筆債務(wù)；個(gè)人賬戶幾乎全部被用來(lái)支付現(xiàn)有退休人員的養(yǎng)老金，因而成為一種名義賬戶。因此我國(guó)的養(yǎng)老金賬戶可以說(shuō)是幾乎沒(méi)有積累，并且隨著人口老齡化的快速到來(lái)，支付壓力將難以承受。

　　從籌資這頭來(lái)看，養(yǎng)老金“開源”的可能性幾乎沒(méi)有我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)的繳費(fèi)率從1991年的16%增加到1997年的24%，已經(jīng)到達(dá)比較高的水平。

　　國(guó)資委的研究人士曾透露，將來(lái)可能考慮讓一部分國(guó)有資本的收益和支出進(jìn)入社保、養(yǎng)老，并使之進(jìn)入國(guó)家財(cái)政年度預(yù)算的總盤子，但上述設(shè)想停留于中長(zhǎng)期規(guī)劃。

　　轉(zhuǎn)軌效應(yīng)不定養(yǎng)老金現(xiàn)收現(xiàn)付制的運(yùn)行遇到財(cái)務(wù)困境、公共財(cái)政受到很大壓力時(shí)，基金制就顯得很有吸引力。據(jù)分析，中國(guó)的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度引入個(gè)人賬戶，也主要是基于現(xiàn)收現(xiàn)付制的負(fù)擔(dān)日益沉重這一事實(shí)。

　　但是復(fù)旦大學(xué)就業(yè)與社會(huì)保障研究中心的有關(guān)研究表明，對(duì)中國(guó)而言至少有兩個(gè)問(wèn)題無(wú)法回避：一是從現(xiàn)收現(xiàn)付制轉(zhuǎn)向基金制所涉及的轉(zhuǎn)軌成本；二是養(yǎng)老金基金制可能會(huì)給老年保障增加額外的風(fēng)險(xiǎn)，即利率風(fēng)險(xiǎn)。

　　復(fù)旦社保研究中心的報(bào)告認(rèn)為，以宏觀經(jīng)濟(jì)的視點(diǎn)來(lái)看，如果產(chǎn)出保持不變甚至下降，那么即使是基金制也無(wú)能為力。在這種情形下，產(chǎn)品市場(chǎng)將難以避免通貨膨脹的后果，資本市場(chǎng)將難逃資產(chǎn)縮水的厄運(yùn)，由此，養(yǎng)老金的實(shí)際價(jià)值必然遭到貶值。報(bào)告指出，改革養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的關(guān)鍵是有效地提高勞動(dòng)者的勞動(dòng)生產(chǎn)率，從而提高產(chǎn)出。

　　“對(duì)上海而言，如果不進(jìn)一步產(chǎn)業(yè)升級(jí)，養(yǎng)老金的支付壓力幾乎無(wú)解?！眳⑴c上述課題的復(fù)旦社保研究中心人士說(shuō)，這將涉及技術(shù)進(jìn)步、福利制度、收入分配等諸多更廣義改革。